20240425-东吴证券-长城汽车-601633.SH-2024年一季报点评_Q1业绩超预期_全球化+智能化加速跃进_3页_463kb

长城汽车2024年一季报业绩表现超预期，营收和净利润大幅提升，体现了公司在全球化和智能化领域的加速进步。季度整体营收4286亿元，同比增长476%；归母净利润3238亿元，同比增长1752.5%，显示出产品结构优化和海外扩张的成功。毛利率稳定在200%，环比提升，海外市场贡献显著，出口销量高达928万辆，占比较高。

产品方面，魏牌和坦克品牌销量占比提升，推动均价上行和高端化突破，而哈弗和欧拉表现相对稳定。智能化战略通过无图智驾落地，提升产品竞争力。预计未来几年归母净利润将持续增长，支撑“买入”评级。

风险包括需求复苏不及预期和潜在价格战，投资者需关注市场变化。