20260614-广发期货-聚烯烃周报_24页_2mb

报告摘要

聚烯烃周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月14日聚烯烃市场的走势及基本面情况，包括聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的价格变化、供需格局、成本支撑以及相关策略建议。报告指出，PE和PP市场走势分化，PE价格重心下移，PP则在震荡中偏强运行。

主要观点

聚乙烯（PE）

市场走势：本周PE价格整体呈现涨跌互现，但重心上移受阻，其中LDPE因供应增量冲击跌幅最大，达347元/吨；HDPE与LLDPE薄膜料价格分别调整220元/吨和11元/吨。
估值端：地缘风险升级和全球原油供应偏紧预期增强国际油价的上行空间，从而增强油制成本支撑；夏季煤炭发电需求高峰期带动煤价走强，煤制成本支撑偏强。
供应端：涉及中英石化、四川石化等装置重启，且无新增检修计划，整体产量预期增加1.6万吨至66.14万吨。
需求端：PE下游开工率小幅提升，包装膜、饮料收缩膜订单或有阶段性刚需支撑，但农膜仍处于传统淡季。
总体趋势：在供增需弱的基本面格局下，PE预计偏弱运行。

聚丙烯（PP）

市场走势：周初因多头支撑消退、海外传统消费旺季结束及进口资源集中到港，现货市场一度高位松动；但周四地缘冲突升级提振原油价格，带动PP期货盘面止跌上行，全国拉丝均价最终上涨73元/吨至9764元/吨。
估值端：地缘风险及原油供应偏紧预期推动国际油价上涨，从而增强油制成本支撑；同时，夏季煤炭发电需求带动煤价走强，煤制成本支撑偏强。
供应端：前期检修装置回归增多，市场供应端呈现微幅增量预期。
需求端：受季节性消费淡季及经济疲软影响，主流订单放缓，高价成本难以向下传导，下游开工率偏低。
总体趋势：在供增需弱的格局下，PP预计偏弱运行。

关键信息

PE：
- 产量：预计增加1.6万吨至66.14万吨。
- 检修损失量：2026年6月预计为2.0万吨。
- 产能利用率：中国周均维持在76%左右，全球周均维持在74%左右。
- 价格：LDPE跌幅最大，HDPE与LLDPE薄膜料也有调整。
PP：
- 产量：预计微幅增加，2026年6月产量为80万吨。
- 检修损失量：2026年6月预计为28万吨。
- 产能利用率：中国周均维持在75%左右，全球周均维持在74%左右。
- PDH制产能利用率：中国周均维持在65%左右，全球周均维持在60%左右。
成本支撑：
- 油制成本支撑增强，煤制成本支撑偏强。
- 国际油价受地缘风险和供应偏紧预期影响，存在上行空间。

策略建议

单边策略：
- L09关注8200附近压力。
- PP09关注9000附近压力。
跨期策略：
- 观望。

数据图表概览

华北线性价格：2026年6月价格有所下降，但整体趋势保持稳定。
华北LL主力基差：基差波动较大，但整体维持在合理区间。
华东拉丝价格：2026年12月价格有所下降，但整体保持稳定。
华东拉丝主力基差：基差波动较大，但整体维持在合理区间。
LP盘面：2026年6月价格有所下降，但整体趋势保持稳定。
PE产量：2026年6月产量增加至66.14万吨。
LDPE检修损失量：2026年6月检修损失量增加至2.0万吨。
LLDPE产量：2026年6月产量维持在31万吨左右。
PP产量：2026年6月产量维持在80万吨左右。
PP检修损失量：2026年6月检修损失量增加至28万吨。
PP产能利用率：中国周均维持在75%左右，全球周均维持在74%左右。
PP PDH制产能利用率：中国周均维持在65%左右，全球周均维持在60%左右。
乙烯现货价（CFR）：2026年6月价格有所上涨，但整体保持稳定。
石脑油现货价（CFR）：日本2026年6月价格有所下降，但整体保持稳定。
丙烷合同价（沙特）：2026年6月价格有所下降，但整体保持稳定。

总结

本报告指出，聚烯烃市场走势分化，PE价格重心下移，PP则在震荡中偏强运行。估值端，地缘风险和原油供应偏紧预期增强国际油价的上行空间，从而增强油制成本支撑；同时，夏季煤炭发电需求带动煤价走强，煤制成本支撑偏强。供应端，PE涉及装置重启，产量预期增加；PP检修装置回归增多，供应端呈现微幅增量预期。需求端，PE下游开工率小幅提升，但农膜仍处传统淡季；PP受季节性消费淡季及经济疲软影响，主流订单放缓，高价成本难以向下传导，下游开工率偏低。总体来看，聚烯烃预计偏弱运行。

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