20181223-新时代证券-化工行业周报_美国加息油价走低_选择有业绩的防御品种_27页_1mb

报告摘要

美国加息油价走低，选择有业绩的防御品种

核心内容概述

本周化工行业整体表现疲软，申万化工指数周跌幅为3.26%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。国际油价持续低迷，受美国和俄罗斯原油产量高位及美联储加息影响，WTI和布伦特油价分别下跌10.96%和10.72%。尽管主要大宗化学品市场景气清淡，但部分供给受限的品种价格出现较大反弹，如环氧丙烷上涨5.76%，环氧氯丙烷上涨13.33%。

在宏观经济不确定性较大的背景下，分析师建议投资者关注业绩确定性较高的公司，特别是农药行业和部分细分领域龙头企业，如扬农化工、利尔化学、利安隆等，这些企业具备长单保障或产能扩张优势，有望在未来实现业绩增长。

主要观点

国际油价持续低迷：美国和俄罗斯原油产量高位，美联储加息推动美元走强，对国际油价形成持续压力。
部分化工品价格反弹：由于供给受限，如北方雾霾影响生产、部分装置检修，环氧丙烷、苯胺等品种价格上涨。
宏观经济不确定性：主要化工周期品价格难以大幅上涨，市场整体信心不足。
建议关注业绩确定性高的公司：如农药行业龙头企业，其具备环保合规、长单保障和产能扩张等优势，有望实现稳定增长。
风险提示：环保督查不及预期、下游需求疲软、中美贸易关系恶化。

关键信息

原油市场

WTI油价：45.59美元/桶，周跌幅10.96%
布伦特油价：53.82美元/桶，周跌幅10.72%
美国原油库存减少49.7万桶至4.415亿桶，低于市场预期
俄罗斯12月原油产量超1142万桶/日，创历史新高
美国活跃钻井数增加10座，为6周以来最大增幅

化工产品价格动态

涨幅靠前的品种：
- 环氧氯丙烷：13.33%
- 国际乙烯：7.79%
- 环氧丙烷：5.76%
- 苯胺：4.62%
- 国内丙烯：3.85%
- 棉短绒：3.59%
跌幅靠前的品种：
- 维生素B12：-30.00%
- 天然气：-13.12%
- 国内纯苯：-12.50%
- WTI原油：-10.96%
- 醋酸酐：-10.26%

重点推荐标的

证券代码	股票名称	股价（元）	EPS 2017	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017	PE 2018E	PE 2019E	投资评级
600309.SH	万华化学	28.98	4.07	3.93	4.99	7	7	6	强烈推荐
002258.SZ	利尔化学	13.85	0.77	1.24	1.71	18	11	8	强烈推荐
600596.SH	新安股份	11.3	0.76	2.26	2.36	15	5	5	强烈推荐
601233.SH	桐昆股份	10.23	0.97	1.82	2.39	11	6	4	强烈推荐
600426.SH	华鲁恒升	12.41	0.75	2.09	2.30	16	6	5	强烈推荐