20181113-中诚信国际-跨境债券周报_国际油价持续走低_市场预期美联储12月加息_9页_1021kb

2018年第30期跨境债券周报总结

核心内容概览

本期报告聚焦2018年11月5日至11月9日期间国际及中资境外债券市场的动态，涵盖油价、汇率、利率走势以及中资境外债券发行与二级市场表现。

主要观点

国际油价持续走低

• 背景：美国原油库存和产量增加，导致WTI原油期货连续第10个交易日下跌，创1984年以来最长连跌天数。
• 数据：截至11月9日，WTI12月原油期货收跌0.48美元至60.19美元/桶，布伦特1月原油期货收跌0.47美元至70.18美元/桶。
• 影响因素：
  • 美国页岩油产量激增，预计2018年将创历史最大增幅，2019年将突破每日1200万桶。
  • OPEC在阿布扎比会议讨论减产措施，以应对美国原油供应增加。
  • 美国对伊朗的制裁引发市场对伊朗原油产量下降的担忧，但沙特、俄罗斯及美国页岩油产量上升缓解了该担忧。

汇率走势：人民币兑美元汇率回落

• 数据：美元兑人民币中间价上调166个基点至6.9329。
• 市场动态：央行通过CMU平台发行2018年第一期和第二期央票，提振离岸人民币汇率，收复日内跌幅。
• 历史背景：央行五年多未发行央票，此次发行被视为市场信号。

利率走势：隔夜Shibor下降，市场预期美联储12月加息

• 资金市场：隔夜Shibor较上周五下降43.9bp至2.038%，中长端Shibor小幅上升。
• 美国国债市场：
  • 市场预期美联储将在12月加息，带动美国国债收益率上升。
  • 2年期收益率上升3bp至2.94%，5年期上升1bp至3.05%，10年期下跌3bp至3.19%，30年期下跌6bp至3.40%。
  • 收益率曲线趋平坦化，2年与10年期国债利差收窄6bp至25bp，5年与30年期国债利差收窄7bp至35bp。
• 信用利差：亚洲投资级及高收益信用债的平均利差相对平稳，投资级利差扩大0.3bp至149bp，高收益利差收窄4.8bp至567bp。

关键信息

中资境外债券市场

• 一级市场：
  • 2018年11月5日至11月9日，中资企业在境外市场新发行13只债券，合计约30.86亿美元。
  • 金融机构为主要发行人，发行规模包括不同期限和票息的美元债、澳元债等。
  • 佳源国际增发其境外债券，规模为2.95亿美元，期限2年。
• 二级市场：
  • 投资级及高收益中资美元债回报率回升。
  • 截至11月9日，中资美元债年初至今回报率上升14bp至-2.32%，其中投资级债券回报率为-1.02%，高收益债券回报率为-5.73%。
• 熊猫债：
  • 2018年11月9日，熊猫债发行数量为46只，总规模746.9亿元人民币。
  • 有15只为纯境外主体发行，平均票息为5.193%，以3年期为主。

市场动态总结

• 国际油价：受美国产量上升及OPEC减产讨论影响，油价持续走低，市场情绪承压。
• 人民币汇率：受央票发行影响，人民币对美元汇率出现波动，但总体回落。
• 利率市场：隔夜Shibor下降，中长端小幅上升，市场预期美联储12月加息，影响美国国债收益率走势。
• 中资境外债券：发行规模有所回落，金融机构为主要发行主体，熊猫债市场保持活跃。

数据来源与免责声明

• 数据来源：东方财富、Bloomberg、美联储、中诚信整理。
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