20141208-兴业证券-化工行业_周报-国际油价延续下行_国内碳酸锂价格走强_25页_1mb

国际油价延续下行，国内碳酸锂价格走强

核心内容概览

本报告分析了2014年12月1日至7日期间化工行业的市场动态，包括国际油价、国内碳酸锂价格、磷肥市场、农化产品价格以及其他化工产品价格的变化情况，并对重点公司进行了评级分析。整体来看，国际原油价格持续下跌，而部分化工产品如碳酸锂则呈现上涨趋势，显示出行业内部的分化现象。

主要观点

• 国际油价下行：本周国际油价继续走低，WTI和Brent原油期货价格分别下跌0.5%和1.5%，Brent价格为2010年以来首次跌破70美元/桶。主要原因是OPEC未减产，沙特阿拉伯下调出口价格，以及利比亚油田即将恢复生产，加剧了市场对供应过剩的担忧。
• 国内碳酸锂价格上涨：国内工业级（四川）和电池级（江西）碳酸锂价格分别上涨3.4%和3.1%，累计涨幅达6.1%和5.7%。价格上涨的主要原因包括冬季电池消费旺季和部分盐湖提锂装置季节性停产，导致市场供应减少。
• 磷肥市场稳定：国内磷肥市场总体平稳，企业订单充足，部分企业订单已排至下月中旬。海外部分地区磷酸二铵价格上涨，主要受欧洲磷肥需求增加和美国冬储备肥影响。
• 化工品价格分化：由于原油价格走软和下游进入淡季，化工品价格整体偏弱，但不同产品因供需格局差异而走势分化。部分行业如精细化工、专用化学品及竞争格局较好的化工中游子行业可能表现相对强势。

关键信息

重点公司评级

一周价格涨幅较大的产品

• 液氯（山东）：40%
• 英国NBP现货：4.1%
• 碳酸锂（工业级，四川）：3.4%
• 硫磺（固态，长三角）：3.3%
• 碳酸锂（电池级，江西）：3.1%

一周价格跌幅较大的产品

• 丙烷（青岛炼油）：-16.0%
• 促进剂M（华北）：-13.9%
• 丙烷（华东到岸冷冻价）：-12.4%
• 丙烯（韩国FOB）：-12.4%
• 液化气（镇海炼化）：-10.2%

投资建议

• 关注原油价格下跌对化工行业的正面影响：预计原油价格下跌将对精细化工、专用化学品及部分竞争格局良好的化工中游子行业产生积极影响。
• 关注受益于土地流转的复合肥和农药制剂龙头企业：随着土地流转的加快，农业种植趋于集约化，相关企业有望受益。
• 关注成长型标的：如万华化学（MDI）、金正大、史丹利（复合肥）、诺普信（农药制剂）、浙江龙盛（染料）、华邦颖泰、辉丰股份、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、金发科技（改性塑料）、盐湖股份（氯化钾）、华鲁恒升（尿素）、中国玻纤（玻纤）、齐翔腾达（甲乙酮）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险
• 国际油价大幅下跌的风险