深度报告-20241006-国投证券-资源为王_全球锂矿24年二季报更新_19页_1mb

总结：2024年Q2全球锂资源生产情况分析

根据国投证券股份有限公司的有色金属行业深度分析报告，标题为“资源为王：全球锂矿24年二季报更新”，报告维持有色金属行业领先大市-A评级。核心分析2024年第二季度全球锂精矿生产情况，涵盖西澳地区主要矿企的表现、价格趋势及投资建议。

关键数据

本季西澳锂精矿产量达5302万吨（不含Greenbushes和MtCattlin），销量5418万吨，同比大幅增长3744%和3846%，环比增长1551%和2145%。产销率因环比变化而波动，例如MtMarion为11711%，Pilbara为9593%。澳洲锂精矿价格平均销售价格环比有所回升，部分企业如Pilbara上涨4%，但整体锂价下跌支撑企业销量。进口方面，中国锂精矿进口量和均价环比下降，显示国内需求影响。

公司表现

主要矿企Q2表现分化：Greenbushes产量和销量环比增加，成本下降；Pilbara产量和销量激增，单位成本得益于优化降低；Arcadium下调产量指引，暂停部分项目投资，Galaxy矿山资本开支暂停；CXO原矿库存耗尽，发运量创历史新高；雅保通过股权收入增厚盈利，眉山工厂首次商业化；Sigma成本达常态化；SQM销量增长但价格拖累营收。整体显示资源端放量，但成本压力影响企业盈利能力。

投资建议

长期来看，新能源需求确定性强，锂价触底可能性高，具备高自给率企业如赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等可能持续受益于价格弹性。

风险提示

需求不及预期、锂价大幅波动或供给超预期释放，可能影响市场动态。