有色金属行业深度分析：资源为王，全球锂矿22年四季报更新-20230403-安信证券-24页_802kb

2022年Q4全球锂矿与盐湖生产情况总结

核心内容概述

2022年第四季度，全球锂资源市场呈现出“量价齐升”的趋势，锂精矿和盐湖锂盐的产量和价格均有所增长。尽管部分锂矿项目存在延期，但整体经营情况向好，同时市场对锂盐的需求旺盛，带动主要锂企业业绩显著提升。此外，锂精矿价格维持高位，部分企业调整销售策略以应对市场需求变化。

主要观点

• 锂精矿产量与价格上升：2022年Q4西澳主要锂矿山锂精矿产量和销量环比上升，平均售价小幅上涨，部分项目如Pilbara锂精矿拍卖价格下调，但整体价格仍维持高位。
• 盐湖提锂表现强劲：Allkem的Olaroz锂工厂和SQM的锂业务均实现销量和价格的显著增长，雅保锂业务全年营收和EBITDA均大幅增长。
• 部分项目存在延期：由于加工设备供应延迟和劳动力短缺，Mt Marion扩产计划有所推迟，Wodgina项目则复产顺利。
• 企业盈利能力提升：锂盐价格的上涨显著提升了锂企业的毛利率，部分企业调整合同结构以获取更高利润。
• 扩产计划持续推进：多家企业公布了2023年及未来的扩产计划，预计锂盐产能将逐步提升。

关键信息汇总

一、西澳锂精矿生产情况

二、南美盐湖生产情况

三、主要企业动态

四、市场趋势与投资建议

• 锂价高位运行：2023年Q1锂精矿价格预计维持高位，部分冶炼厂面临亏损风险。
• 库存去化：澳矿厂商库存维持去化，Pilbara库存环比上升，但整体仍保持可控。
• 投资建议：建议关注具备高锂精矿自给率的企业，如天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、融捷股份、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、雅化集团、天华新能、盛新锂能、蓝晓科技等。
• 风险提示：需求不及预期、锂价大幅波动、供给释放超预期。

项目进展与未来规划

图表说明

• 图1-3：展示西澳锂精矿产量、销量及产销率变化。
• 图4-5：反映Mt Cattlin和Olaroz锂精矿售价与成本变化。
• 图6-7：展示Mt Marion锂精矿产销情况及销售均价。
• 图8-9：Pilbara锂精矿库存及产销数据。
• 图10-12：雅保EBITDA变化及未来产能目标。
• 图13-15：SQM营业收入及毛利变化，以及销售结构。
• 图16-17：Livent营收与EBITDA变化，SQM扩产规划。

总结

2022年Q4全球锂资源市场整体呈现积极态势，锂精矿与盐湖锂盐的产量和价格均有所提升。尽管部分项目因加工设备延迟和劳动力短缺而出现扩产延期，但整体经营情况向好，企业盈利能力显著增强。随着新能源车需求的持续增长，锂盐市场仍具备较大增长潜力。企业正积极调整销售策略和扩产计划，以应对市场变化并提升产能。建议关注具备高自给率和良好扩产前景的锂企业。