高频数据跟踪（2021年6月第2周）：三线楼市销售遇冷-20210616-招商证券-24页_5mb

三线楼市销售遇冷与宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月第3周中国宏观经济运行情况，涵盖经济增长、通货膨胀两大板块，重点关注房地产、乘用车、钢铁、水泥、玻璃、出口运价、大宗商品价格等指标变化，揭示当前经济运行中的结构性分化与市场趋势。

主要观点与关键信息

一、经济增长：三线城市地产销售遇冷

1. 房地产销售

• 三线城市销售遇冷：6月1日至15日，30城商品房日均销售面积为54.4万平方米，环比增长2.0%，但同比下跌20.3%。
• 区域分化明显：一线、二线城市销售面积环比分别增长37.9%和5.5%，三线城市则下跌22.6%，同环比均转负。
• 政策影响显著：端午假期期间，楼市销售面积降至13.2万平方米，可能受政策持续收紧影响，后续走势仍需观察。

2. 乘用车销售

• 6月第一周销量冷清：零售日均2.5万辆，环比下降26%，同比下降7%；批发日均2.5万辆，环比上升2%，同比下降26%。
• 短期因素影响：广东疫情和部分封闭措施对车市造成负面影响，但6月是半年冲刺期，预计下半月将有所恢复。

3. 钢铁行业

• 钢价趋稳：6月15日，螺纹、热卷、冷轧价格分别上涨2.4%、1.1%、0.3%；线材价格下跌0.2%。
• 库存去化放缓：五大钢材品种库存连续下降，但去化速度放缓，预示钢材需求淡季到来，库存可能由降转升。

4. 水泥行业

• 水泥价格下行：6月15日，全国水泥价格指数下跌0.9%，华东和长江地区分别下跌1.2%和1.4%。
• 需求淡季影响：水泥价格持续走弱，进入需求淡季，价格连续下行。

5. 出口运价

• 运价指数创新高：CCFI和SCFI综合指数分别上涨2.9%和2.5%，6月以来同比涨幅分别为186.3%和272.3%。
• 短期压力凸显：多家船公司宣布费用调涨，叠加货箱短缺、港口拥堵等问题，外贸行业面临短期压力。

二、通货膨胀：猪粮比价三级预警

1. CPI：猪价拖累物价

• 猪价持续下跌：6月15日，猪肉平均批发价为23.0元/公斤，较6月8日下跌5.3%；同比下跌41.7%，跌幅扩大。
• 猪粮比价三级预警：6月16日，猪粮比价为5.88:1，进入过度下跌三级预警区间（低于6:1），发改委建议保持生猪产能合理水平，可能启动临时收储以稳定市场。

2. 其他农产品价格

• 多数价格上涨：鸡蛋同比上涨43.2%，蔬菜同比上涨3.6%，涨幅收窄；牛肉和鸡肉分别上涨0.6%和1.5%。
• 价格指数下行：6月15日，农产品价格指数下跌1.1%，猪肉价格持续拖累整体物价走势。

3. PPI：油价冲高，铜价下跌

• 油价持续上涨：布伦特和WTI原油现货价分别上涨3.0%，刷新近两年新高，市场预期伊朗石油供给不会很快恢复。
• 铜价下跌：LME三个月铜价下跌3.2%，铝价上涨0.5%。6月以来，铜价环比下跌2.5%，同比上涨72.5%。
• 工业品价格：除动力煤外，螺纹钢、线材、冷轧、热轧、玻璃、水泥等主要工业品价格环比多数下跌，同比涨幅收窄。

结构分析

1. 房地产行业

• 销售分化：一线城市销售热度不减，三线城市销售明显低迷。
• 政策影响：政策持续收紧对三线楼市销售产生明显抑制作用。

2. 制造业

• 钢铁与水泥：钢价趋稳，水泥价格持续下行，反映市场需求疲软。
• 库存变化：钢材库存去化放缓，水泥库存持续下降，预示需求进入淡季。

3. 交通运输

• 出口运价：集装箱运价指数创新高，但伴随货箱短缺和港口拥堵，外贸行业短期承压。

4. 通货膨胀

• CPI：猪肉价格持续下跌，拖累整体物价；其他农产品价格有所上涨。
• PPI：油价冲高，铜价下跌，工业品价格多数下行，同比涨幅收窄。

总结

当前中国经济面临结构性分化，三线楼市销售遇冷，而一线楼市保持热度。与此同时，出口运价创新高，但部分制造业领域如钢铁、水泥价格承压，库存去化放缓。通胀方面，猪肉价格持续下跌，带动CPI下行，但其他农产品价格有所上涨。PPI方面，油价持续冲高，铜价下跌，工业品价格多数下行，显示市场供需关系变化。整体来看，经济运行呈现复杂态势，需关注政策效果与市场供需变化对后续走势的影响。