20210616-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_213kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：上证指数、深证成指、创业板指均下跌，其中创业板指跌幅最大。但科创50指数上涨，显示市场对中小市值板块的偏好。
• 市场情绪：两市成交额突破万亿，北向资金净卖出51.53亿元，药明康德遭净卖出最多，迈瑞医疗获净买入最多。
• 宏观环境：十年期美债收益率大幅下行，市场交易宽松货币环境，利好创业板和中证500。IC/II比价升至1.89，多IC空IH策略仍被推荐。
• 海外市场影响：道琼斯指数进入调整，纳斯达克指数仍强势，风格可能影响国内市场。美元上升、人民币贬值对IH不利，继续推荐多IC空IH策略，06合约可往后移仓。

关键信息

• 政策与资金：当前宏观流动性仍偏宽松，但美联储议息会议成为市场关注焦点，可能影响货币政策走向。
• 行业动态：苏宁易购股价跌停，张近东所持股份被司法冻结，可能引发被动减持。南京证券限售股解禁，股价表现坚挺，领涨券商板块。

有色金属篇总结

核心内容

• 铜：沪铜下跌，夜盘震荡，市场传言国企削减多头头寸。宏观流动性仍偏宽松，但美联储政策存在不确定性。国内消费旺季临近，碳中和预期支撑铜价，短期观望为主。
• 锌：沪锌震荡，供应逐渐恢复，但锌矿加工费仍处于低位，支撑价格。操作建议为做多，关注政策对供应端的影响。
• 镍：期价回落，但短期受益于不锈钢供需及吨钢利润。市场对美联储政策存在疑虑，近期走势偏弱，建议区间操作。

关键信息

• 库存与加工费：LME铜库存上升，铝库存下降；锌矿加工费小幅回升，但整体仍偏低。
• 政策影响：监管政策对市场仍有影响，国内锌矿供应紧张，短期内对价格形成支撑。
• 供需格局：国内供应逐步恢复，但矿端紧张格局未变，对价格形成支撑。

黑色建材篇总结

核心内容

• 钢铁：现货价格小幅上涨，但整体需求疲软，钢材价格短期内反弹，中期震荡为主。钢厂利润压缩，产量预期下降。
• 铁矿：港口库存下降，但整体需求仍偏弱，铁矿石价格震荡偏强。未来关注政策对供给和需求的影响。
• 动力煤：市场偏强，港口库存去化，需求逐步回升，但政策压制价格，市场存在囤积行为，建议逢低买入。
• 煤焦：焦炭价格政策驱动偏强，但需求端有所回落，短期震荡，关注蒙煤进口恢复及国内产量变化。

关键信息

• 库存变化：螺纹钢社会库存走弱，热卷需求稳定但不及预期。
• 政策影响：保供稳价政策落地，限产预期支撑价格。
• 供需关系：铁矿供给端收紧，但需求端存在下滑压力，短期震荡偏强。

能源篇总结

核心内容

• 原油：价格震荡上行，库存下降，需求回升，预计2021年油价将在80-100美元/桶区间波动。OPEC+供应限制仍是支撑。
• LPG：价格震荡，供应略有增加，但需求进入淡季，港口库存高位运行，预计近期价格以震荡为主。
• 沥青：价格宽幅震荡，主要受成本端影响，库存压力较大，关注进口消费税政策对炼厂的影响。

关键信息

• 库存与供需：LPG港口库存高位，沥青综合开工率下降，库存压力仍存。
• 成本与政策：电石价格回升，沥青成本端支撑，LPG进口利润偏低，影响供应节奏。

化工篇总结

核心内容

• PVC：供应由紧转松，库存持续去库，但中旬可能累库。海外供应紧张，国内出口仍有优势，建议9-1反套。
• 苯乙烯：供应环比下降，库存增加，下游需求疲软，建议正套操作。
• 聚烯烃：PP和PE价格震荡，供应压力增加，需求淡季，市场交投清淡，短期以窄幅震荡为主。
• 橡胶：沪胶弱势下跌，供应逐步释放，需求偏弱，短期偏弱震荡，但下跌空间有限。

关键信息

• 供需变化：PVC供应增加，苯乙烯库存上升，聚烯烃供应集中释放，橡胶供应逐步增加。
• 库存与价格：PVC华东华南库存变化明显，橡胶青岛库存持续去化，RU仓单保持低位。
• 宏观与政策：关注美联储政策走向，国内需求疲软，库存压力较大。

农产品篇总结

核心内容

• 白糖：巴西产量超预期，国际糖价承压，国内库存充足，短期震荡为主。
• 棉花：国内天气好转，但新疆将迎暴雨，需关注天气影响。下游交投清淡，棉价短期震荡。
• 油脂油料：菜油库存较高，进口与国产价差缩小，国内消费受压制，预计高位震荡。
• 鸡蛋：现货价格偏弱，下游销售库存为主，端午节后可能继续下跌，但空间有限。

关键信息

• 天气与产量：巴西干旱影响产量，新疆天气变化对棉花影响较大。
• 库存与需求：白糖库存充足，棉花下游需求疲软，油脂库存高位，消费受压制。
• 市场预期：鸡蛋09合约上涨空间有限，短期回调可能性较大。