高频数据跟踪（2021年3月第1周）：生产回升，需求平稳-20210303-招商证券--23页_2mb

文档总结

核心内容概述

该文档主要分析了2021年3月第1周中国宏观经济运行情况，涵盖经济增长与通货膨胀两大板块。重点跟踪了生产端与需求端的表现，包括电力、煤炭、钢铁、建材、乘用车、房地产、玻璃、水泥及大宗商品价格走势。同时，对农产品价格和油价、铜价等进行了详细分析。

主要观点与关键信息

生产端表现

• 电厂日耗回升：节后复工推动用电需求上升，浙电日耗煤从2月19日的5.9万吨回升至24日的8万吨，增长36%。沿海八省电厂日耗从2月18日的115万吨升至25日的147.1万吨，增长28%。受此影响，动力煤CCI5000价格止跌于500元/吨。
• 高炉开工率变动不大：全国钢厂高炉开工率在2月26日为66.2%，环比下降0.3个百分点。唐山钢厂开工率略有上升，产能利用率也小幅回升。
• 轮胎与织机开工率大幅回升：2月25日，全钢胎开工率从2月19日的17.2%升至58.7%，增长41.5个百分点；半钢胎开工率从2月19日的20.2%升至54.7%，增长34.8个百分点。江浙地区涤纶长丝开工率从2月10日的70.9%升至81.0%，增长10.1个百分点；下游织机开工率从2月10日的4.3%升至62.3%，增长58.0个百分点。

需求端表现

• 房地产销售热度延续：2月全月，30大中城市商品房日均销售面积为35.1万平方米，环比下跌37.7%，但同比上涨319%。土地成交同比跌幅收窄，其中一线城市上涨14.9%，二线城市上涨4.9%，三线城市下跌18.0%。
• 乘用车市场走势不强：2月第3-4周，乘用车零售销售同比分别下降24%和持平，批发销量同比分别下降40%和15%。预计节后市场恢复较快，但回暖仍不明显。
• 钢价涨跌不一，库存压力大：3月2日，螺纹钢、线材价格下跌，热卷、冷轧价格上涨。2月26日五大钢材品种社会库存达2120.8万吨，较2月19日上升317.5万吨，库存水平较高。
• 玻璃价格小幅上涨，库存上升：3月1日，浮法玻璃现货均价上涨0.6%，但2月库存环比上涨15.1%。
• 水泥价格跌速放缓：3月2日水泥价格指数下跌0.3%，但一季度为传统淡季，预计3月中下旬将出现季节性反弹。
• 出口集装箱运价指数跌幅有限：CCFI指数下跌0.6%，SCFI指数下跌3.5%。运价跌幅有限，显示出口韧性仍在。

通货膨胀分析

• 农产品价格继续下跌：3月2日，农产品批发价格指数下跌2.3%。其中猪肉价格持续下跌，3月2日均价为38.9元/公斤，较2月23日下跌2.9%。2月以来，猪肉价格同比下跌11.6%。
• 大宗商品价格高位调整：OPEC+可能增产，推动油价回调。3月2日，布伦特和WTI原油价格分别下跌1.7%和3.1%。但受低基数效应影响，同比涨幅分别达到103.2%和97.7%。
• 工业品价格涨跌不一：3月工业品价格整体偏强，除水泥、焦煤和焦炭外，多数工业品价格环比上升。同比方面，螺纹钢、线材、冷轧和热轧同比涨幅扩大，玻璃、焦煤、焦炭和动力煤同比涨幅收窄。
• 铜价高位震荡：3月2日LME铜价上涨0.4%，铝价上涨1.4%。2月全月铜价环比上涨5.7%，同比上涨47.8%；铝价环比上涨4.0%，同比上涨21.8%。
• 商品指数高位震荡：3月2日南华工业品指数下跌0.8%，CRB指数上涨0.3%。2月全月南华商品指数环比上涨4.8%，同比上涨25.8%；CRB指数环比上涨4.2%，同比上涨17.9%。

总结

整体来看，2021年3月第1周，生产端有所回升，特别是电力、轮胎和织机行业表现较为强劲；需求端相对平稳，房地产销售热度延续，但乘用车市场恢复较慢，钢价和水泥价格波动较大，库存压力仍然存在。在通货膨胀方面，农产品价格继续下跌，而大宗商品价格在高位震荡，受低基数效应影响，同比涨幅显著。整体经济在节后有所回暖，但部分行业仍面临结构性调整和库存压力。