高频数据跟踪（2022年2月第4周）：复产节奏加快-20220223-招商证券-24页_1mb

复产节奏加快与市场回暖分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月第4周中国主要行业和商品的生产和需求情况，指出随着春节假期结束，各行业复产节奏加快，带动部分领域市场回暖，但整体经济仍面临一定压力。同时，通货膨胀方面，猪价持续下跌，而原油和部分工业品价格则有所上涨。

主要观点

一、经济增长：复产节奏加快，车市节后回暖

• 生产端加快：

  • 电厂日耗快速攀升，南方八省电厂日耗达166.9万吨，环比上升18.0%。
  • 唐山钢厂高炉开工率回升至36.5%，产能利用率降至52.1%。
  • 汽车轮胎开工率显著上升，全钢胎和半钢胎开工率分别达33.1%和36.2%。
  • 江浙地区涤纶长丝开工率维持80.2%，织机开工率回升至49.9%。

• 需求端回暖：

  • 乘用车市场节后零售回暖，2月第三周日均零售达4.7万辆，同比增长67%。
  • 汽车批发量日均6.2万辆，环比1月下降9%，但较往年节后水平正常。
  • 房地产销售面积继续下滑，但一线城市销售同比由负转正，边际改善明显。

• 钢价与水泥：

  • 钢价小幅调整，部分品种价格下跌，但2月以来整体呈上涨趋势。
  • 水泥价格跌势放缓，跌幅收窄至0.1%，预计3月中上旬将恢复。

• 玻璃与运价：

  • 玻璃价格震荡运行，2月以来环比上涨9.8%，同比上涨16.7%。
  • 集运运价指数小幅回落，CCFI指数下跌0.7%，SCFI指数下跌2.4%，但同比仍保持高位。

关键信息汇总

1. 生产端数据

2. 需求端数据

3. 通货膨胀与价格走势

关键趋势与展望

• 复产节奏加快：各行业在春节后逐步恢复，电厂、钢厂、轮胎、织机等生产指标均有明显回升，表明经济活动正在回暖。
• 乘用车市场回暖：节后零售和批发量均回升，但同比仍受春节因素影响。
• 房地产销售边际改善：一线城市销售同比由负转正，显示政策对需求端的刺激效果初显。
• 钢价与水泥：钢价小幅调整，但整体呈上涨趋势；水泥价格跌幅收窄，预计3月中上旬将恢复。
• 玻璃价格震荡：供给端受冬奥会影响，需求端逐步恢复，价格预计仍将震荡。
• 运价指数回落：出口集装箱运价指数小幅回落，但同比仍维持高位。
• 通胀压力：猪价持续下跌，农产品价格指数快速下行；原油价格触及七年高点，铜价震荡，铝价上涨，部分工业品价格同比涨幅扩大。

数据来源

• 数据来源：Wind，招商证券
• 报告撰写人：尹睿哲、刘冬、赵心茹