20180906-安信证券-永平资源-836960.OC-环保公司专题分析之半年报系列（5）_永平资源_专注再生资源高值利用_良性发展循环已形成_6页_474kb

永平资源2018年半年报总结

核心内容

永平资源是一家专注于再生资源高值利用的企业，主要业务涵盖废旧金属回收、加工配送、钢雕工艺品制造、再制造、环卫服务及再生资源产业投资管理等。公司通过“回收-加工-销售-再回收”的良性循环模式，实现了业务的可持续发展和盈利能力的显著提升。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年上半年，公司实现营业总收入3.92亿元，同比增长123.17%；净利润达4606.03万元，同比增长345.22%。
• 政策驱动与技术优势：受益于国家环保政策推动，废钢炉料需求大幅上升，同时公司通过预付货款锁定采购价格，提升了毛利率至22.52%，同比增长6.99个百分点。
• 业务模式创新：公司正在推进“互联网+再生资源”模式，建设再生资源云回收平台，实现线上回收网络与线下资源渠道的无缝衔接，提升运营效率和竞争力。
• 区域优势明显：公司位于山东，拥有20000多家固定回收网点，年废金属配送能力达50万吨，具备较强的区域竞争优势。
• 技术实力突出：公司拥有30余人的技术研发团队，掌握多项再生资源回收利用分拣加工核心技术，并拥有4项发明专利和18项实用新型专利。
• 合作网络广泛：公司已与沙钢等中大型钢企签订合作协议，能够优先回收其生产过程中产生的废旧金属，进一步巩固供应链优势。

关键信息

• 业务结构：公司主营收入来自废旧金属回收利用及钢雕工艺品加工销售。
• 战略目标：根据2017年规划，公司2018年度计划实现销售收入5.5亿元，净利润达4200万元。
• 行业地位：公司是“中国再生资源回收利用协会常务理事单位”、“中国废钢铁应用协会副会长单位”，并参与多项国家示范工程。
• 投资建议：公司当前市值为3.19亿元，对应PE（TTM）为4X，建议投资者关注。
• 风险提示：包括政策变化风险、偿债风险、业务增长不及预期、资产受限风险等。

未来展望

公司通过不断健全回收网络、提升技术能力、拓展合作渠道，正在向信息化、资源整合化、规模化方向发展，进一步增强在再生资源行业的竞争力和话语权。

表格与图表说明

• 图1-6：展示永平资源历年营收、净利润、毛利率、费用能力、ROE及经营活动现金流等关键财务指标的变化趋势，为投资者提供直观的数据参考。

附注

本报告由安信证券股份有限公司研究中心发布，公司是永平资源的主办券商，投资者需注意潜在的利益冲突风险，并自主审慎做出投资决策。