20250108-东吴证券-环保行业点评报告_加力扩围实施_两新_增加资金支持_促进再生资源高质量发展_4页_536kb

环保行业点评报告：加力扩围实施“两新”，增加资金支持，促进再生资源高质量发展

投资评级：增持

摘要

东吴证券发布环保行业点评报告，重点分析了2025年《关于加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》对环保行业的积极影响。核心观点：政策支持设备更新扩大范围、提高贴息力度，促进再生资源高质量发展，环保板块迎来投资机会，建议关注设备更新和资源回收相关公司。

投资要点

1. 政策增量与实施方向

• 设备更新支持领域扩展：国家发改委、财政部联合发布政策，拓宽设备更新领域至超长期特别国债资金支持范围，涵盖了电子信息、安全生产、设施农业等共计多个重点产业，推动设备高端化、智能化、绿色化发展。
• 贷款贴息力度加大：在中央财政贴息15个百分点基础上，叠加超长期特别国债资金进行贴息，进一步降低经营主体融资成本，尤其利好资金密集型的环保与再生资源项目。
• 强化回收循环利用：
  • 支持废弃电器电子产品、动力电池等规范化回收处理，完善税收与补贴政策，引导企业环保拆解。
  • 推动“两网融合”，健全生活垃圾收运与再生资源回收体系。
  • 中国资源循环集团加速设立全国性资源回收平台，供销社体系推进回收网络标准化建设。

2. 消费品以旧换新政策扩围

• 乘用车补贴范围从国三及以下燃油车扩展至国四排放标准燃油车，家电产品补贴范围新增4类，数码产品补贴加码。
• 地方具电动自行车、家装消费品等补贴细则，投资方向覆盖多种领域，消费升级趋势持续加速。

3. 投资建议与重点关注公司

• 设备更新类公司推荐：
  • 环保设备：重点推荐景津装备、中金环境。
  • 电动环卫装备：重点推荐宇通重工、福龙马、盈峰环境。
  • 节能设备：关注瑞晨环保、中材节能。
• 再生资源类公司推荐：
  • 垃圾分类收运：玉禾田、侨银股份、福龙马、盈峰环境。
  • 家电拆解：中再资环、大地海洋。
  • 汽车拆解：设备端关注华宏科技、天奇股份，运营端关注华宏科技、格林美、怡球资源、华新环保。

4. 风险提示

• 政策执行进度不及预期
• 大宗商品价格波动风险
• 行业竞争加剧风险
• 市场整体表现与基准指数（沪深300）相关波动

免责声明
重大事项：投资有风险，入市需谨慎。上述投资建议仅供参考，不构成任何购买或出售建议。本报告基于公开信息，分析师对行业和公司判断可能存在局限性，敬请投资者注意风险。