20210110-新时代证券-新时代传媒周报_龙头游戏公司重磅新作陆续推出_抖音日活破6亿快手上市在即_31页_1mb

龙头游戏公司新作推出，抖音日活破6亿，快手上市在即

核心内容

投资策略与组合建议

• 投资主题：把握传媒5G周期行情，关注流媒体平台、低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商、文创衍生品等领域。
• 投资组合：A股重点包括芒果超媒、分众传媒、东方财富、掌阅科技、三七互娱、吉比特、完美世界、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐、新华网、视觉中国。
• 受益标的：海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、IGG、猫眼娱乐、第七大道等；5G概念包括号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑；游戏板块包括电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、冰川网络、中青宝等；影视包括上海电影、中国电影、鹿港文化等；其他包括新华网、人民网、中文在线、值得买、华凯创意、三人行、紫天科技、中南传媒、锋尚文化等。

投资建议

• 把握龙头布局低估值，关注Z世代青年的社群特征和文娱消费偏好。
• 游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商与跨境电商是2021年投资主线。
• 把握全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用变化，以及政策对行业的规范和指引。

主要观点

游戏板块

• 各大龙头游戏公司近期推出重磅手游新作，如腾讯《使命召唤手游》、三七互娱《荣耀大天使》、网易《天谕》。
• 这些新作在iOS畅销榜表现亮眼，缓解市场对游戏公司竞争力下降的担忧。
• 2021年核心公司三七互娱、吉比特、完美世界等均有重点新游排期，业绩增长具备确定性，估值有望修复。

短视频与直播

• 抖音日活跃用户突破6亿，短视频已成为消费者获取信息和购物的重要途径。
• 快手拟下周寻求上市聆讯，最快农历新年前招股，目标估值500亿美元。
• 随着5G商用落地，短视频创作生态持续丰富，行业保持快速增长。

海外公司

• 腾讯控股、网易、哔哩哔哩等海外公司表现强劲，受益于5G技术与内容生态发展。

关键信息

重点公司盈利预测（部分）

政策与市场动态

• 版号发放：2021年1月4日新增89个国产游戏版号，显示游戏行业复苏迹象。
• 电影上映：1月已有17部电影定档，2021年2月将上映7部电影，电影市场恢复明显。
• 政策支持：国家新闻出版广电总局、文化和旅游部、国家版权局等发布多项政策，推动行业高质量发展。

风险提示

• 5G技术发展不及预期
• 商誉风险
• 行业竞争加剧
• 监管变化

图表与数据

• 图1：每市模拟组合收益情况
• 图2：每市模拟组合走势情况
• 图3：2020年至今游戏版号情况（个）
• 图4：传媒行业PE近五年变化
• 图5：传媒行业PB近五年变化
• 图6：申万传媒指数与上证综指走势比较
• 图7：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较
• 图8：传媒各子板块周涨跌幅比较
• 图9：三七互娱热门游戏iOS总畅销榜排名趋势
• 图10：完美世界热门游戏iOS总畅销榜排名趋势
• 图11：心动公司热门游戏iOS总畅销榜排名趋势
• 图12：吉比特热门游戏iOS总畅销榜排名趋势
• 图13：游族网络热门游戏iOS总畅销榜排名趋势
• 图14：电魂网络热门游戏iOS总畅销榜排名趋势

结论

• 游戏板块具有高确定性，受益于龙头公司新作表现及5G技术发展。
• 短视频及直播行业保持高速增长，快手即将上市，相关公司受益。
• 政策支持与市场复苏推动传媒行业整体发展，建议关注龙头公司及低估值个股。
• 传媒行业面临一定的风险，需关注5G技术、商誉、行业竞争及监管变化。