20220410-国盛证券-环保行业周报_抽水蓄能部署加快_绿电再迎政策支撑_14页_897kb

环保行业总结

核心内容

• 政策支持：国家发改委与国家能源局联合印发通知，加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设，强调加快构建新型电力系统，促进可再生能源发展。
• 区域发展：北部湾城市群实施方案发布，提出共保一湾清水，推动环境污染联防联治，提升污水处理能力，加快绿色低碳转型。
• 板块走势：本周环保板块整体表现一般，跑输大盘，但跑赢创业板。公用事业板块表现较好。
• 估值与投资：环保板块估值处于历史低位，关注稳定运营类资产及基本面反转的公司，推荐洪城环境、高能环境、瀚蓝环境等。

主要观点

1. 抽水蓄能部署加快：

   • 抽水蓄能项目对构建新型电力系统、推动可再生能源发展具有重要意义。
   • 通知要求各省发改委和能源局按照“能核尽核、能开尽开”的原则，加快2022年项目核准工作。
   • 项目前期工作、审批流程、投资效率等方面均有政策支持。

2. 北部湾城市群实施方案发布：

   • 明确发展“共保一湾清水”的方向，推动环境污染联防联治，提升污水处理能力。
   • 加快绿色低碳转型，建设北部湾海上风电基地，发展风电、光伏、核电等清洁能源。
   • 推动“无废城市”建设，提升城镇环境基础设施能力。

3. 融资与市场趋势：

   • 融资环境有所好转，货币政策“稳”字当头，信用趋紧节奏温和。
   • 环保专项债占比持续提升，2021年达到7.5%，显示政策对环保行业的持续支持。
   • 环保板块估值处于低位，具备配置性价比，建议关注具备成长性和确定性的公司。

关键信息

政策与行业动态

• 抽水蓄能项目：国家发改委与国家能源局联合部署，强调加快项目核准，推动可再生能源发展。
• 北部湾城市群：提出“共保一湾清水”目标，推动环境污染联防联治，提升污水处理能力，发展海上风电基地。
• 清洁生产与绿色转型：三部委联合推荐清洁生产先进技术，六部委发布石化化工行业高质量发展指导意见，推动绿色低碳发展。

板块表现

• 本周行情：环保板块整体表现一般，跑输大盘，但跑赢创业板。公用事业板块涨幅显著。
• 子板块表现：监测、大气、固废、水务运营等子板块跌幅较大，而水处理跌幅较小。
• 个股表现：涨幅前三为上海洗霸（7.73%）、云投生态（5.71%）、神雾节能（5.04%）；跌幅前三为重庆水务（-9.81%）、聚光科技（-8.79%）、津膜科技（-8.39%）。

推荐标的

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期：政策力度不足可能导致订单释放不及预期。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设进度不及预期可能影响行业发展。

重点公告汇总

• 韶能股份：停牌，筹划发行股份购买资产。
• 德林海：股份回购，用于员工持股计划或股权激励。
• 盈峰环境：项目中标，中标合同总额为10.33亿元。
• 沃顿科技：业绩快报，营收和利润均同比增长。
• 福龙马：项目中标，中标金额为2.38亿元。
• 华能水电：一季度发电量同比增长1.62%。
• 长江电力：一季度发电量同比增长7.95%。
• 川投能源：可转债转股情况，累计转股金额为3843.70万元。
• 南京公用：减资及对外担保。
• 菲达环保：停牌后复牌，重大资产重组通过。
• 中国天楹：项目中标，中标金额合计8952.5万元。
• 侨银股份：项目中标，中标总金额为1.3亿元。
• 碧水源：年报披露及关联交易。
• 金山股份：关联交易及业绩亏损。
• 德创环保：股份质押。
• 理工能科：业绩快报及业绩预告，业绩受疫情影响。
• 华测检测：业绩预告，受疫情反复影响。
• 皖天然气：年报披露，营收略有增长。
• 粤电力A：业绩快报，营收增长但净利润亏损。

估值与市场表现

• 环保板块：机构持仓及估值处于历史低位，具备配置价值。
• 可再生能源运营商：推荐关注装机计划清晰、质地优良的公司。
• 污水处理企业：推荐洪城环境，其估值及股息率具备吸引力。
• 垃圾焚烧公司：推荐伟明环保、瀚蓝环境，ROE突出，订单充足。
• 危废处置公司：推荐浙富控股、高能环境，具备全产业链布局和优质项目。

行业趋势

• 政策推动：抽水蓄能、污水处理、绿色低碳转型等政策持续加码，推动环保行业发展。
• 融资改善：专项债发行前置，环保行业融资环境改善，有助于项目推进。
• 行业前景：环保行业具备长期增长空间，尤其是垃圾焚烧、危废处理、水务运营等细分领域。

市场动态

• 碳交易行情：本周碳市场成交量13.50万吨，成交额771.26万元，收盘价59.99元/吨，较上周五上涨2.55%。
• 环保专项债：2021年环保专项债发行量达2128亿元，占比提升至7.5%，显示政策对环保行业的重视。

总结

环保行业在政策推动下迎来发展机遇，抽水蓄能、污水处理、绿色低碳转型等领域受益明显。板块估值处于历史低位，具备配置性价比，建议关注具备成长性和确定性的公司，如伟明环保、瀚蓝环境、高能环境等。同时，污水处理领域推荐关注洪城环境，其估值及股息率具备吸引力。行业面临一定的风险，如政策不及预期、行业需求不及预期等，需持续关注政策进展及市场需求变化。