20240509-金石期货-棉花_种植低预期支撑美棉_郑棉期价大幅走跌_4页_766kb

棉花市场分析报告总结

一、行情综述

• 郑棉主力2409合约大幅下跌，收盘价较上个交易日下跌208%，收于15310元/吨。
• ICE美棉隔夜小幅反弹，主力合约上涨319%至7986美分/磅。
• 美棉上涨主要受益于终止面积低于预期及需求支撑。国内棉价下行风险来自外盘，郑棉寻底趋势未结束。
• 需求进入淡季，纺企开机率下滑，成品库存不高，对棉价支撑有限。
• 进口棉供应延续高增长，短期对棉价形成压力。

二、宏观与行业动态

1. 美联储利率预期：6月维持利率不变概率为91.2%，8月维持不变概率为69.5%。
2. 中国纺织品出口：2024年4月出口同比显著下降，尤其是服装及衣着附件。
3. 对欧盟出口：3月同比下降24.5%。
4. 对东盟出口：3月同比增13%。
5. 美棉进口利润扩大：国内进口利润增加，导致供应增加。

三、短期展望

• 国内棉价受外盘拖累，仍在寻底。
• 若外盘震荡下跌则利空内盘，但需等待企稳。
• 关注5月产区天气变化。
• 不建议追空或抄底，短期棉价运行区间下限。

四、关键数据

• 新棉种植天气正常，情况良好。