20140706-光大证券-策略周报_经济数据小幅趋暖_改善市场情绪_18页_1mb

经济数据小幅趋暖，改善市场情绪

核心内容

本周A股市场整体小幅上涨，上证综指、沪深300指数、中小板指和创业板指周涨幅分别为1.12%、1.32%、2.22%和1.64%。市场风格偏向中小盘股，国防军工、通信和纺织服装等板块涨幅居前，而传媒、家电和食品饮料等板块涨幅较弱。国际股市整体表现良好，美股、欧元区及亚太市场指数均上涨，但新兴市场如俄罗斯RTS指数下跌。

主要观点

• 制造业PMI回暖：自今年2月以来，中采制造业PMI持续回升，6月达到51.00，创年内新高。生产、新订单和供货商配送时间指数均高于枯荣线，显示经济复苏动力主要来自外需回暖，内生动力仍偏弱。
• IPO发行节奏放缓：证监会明确新股发行数量及节奏，截至7月6日，总计9家新股挂牌，略慢于预期。约95%的未过会企业因财务数据过期被终止审查，影响8、9月新股发行节奏。
• 退市制度改革：证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见（征求意见稿）》，旨在实现市场化、法治化和常态化退市，优化股市结构，保护中小投资者权益。

关键信息

• PMI分项指标：生产指数为53.00，新订单为52.80，供货商配送时间为50.50，均高于枯荣线。从业人员指数为48.60，原材料库存指数为48.00，均低于枯荣线。
• IPO数据：总计589家企业处于终止审查阶段，其中568家因财务资料过期，11家因中介机构变更，10家因中介机构被调查。
• 退市制度改革内容：
  1. 健全上市公司主动退市制度；
  2. 实施重大违法公司强制退出制度；
  3. 明确市场交易类、财务类强制退市指标；
  4. 保护中小投资者合法权益。

市场展望与配置建议

• 市场情绪：制造业PMI回暖改善市场情绪，但房地产量价齐跌和信用风险频发仍需警惕，中报业绩考验加剧市场不确定性。
• 配置建议：
  • 蓝筹股：推荐低估值且稳定增长的银行和可选消费板块。
  • 成长股：推荐业绩高增长的TMT（科技、媒体和电信）板块。
  • 主题投资：建议关注大安全、国产化、丝绸之路等主题。

行业表现

• 涨幅前十行业：国防军工、通信、纺织服装等板块表现较好。
• 跌幅前十行业：传媒、家电、食品饮料等板块表现较差。

重要事件回顾

• 制造业PMI：持续回升，显示经济企稳，但内生动力仍偏弱。
• IPO发行：节奏慢于预期，影响市场流动性。
• 退市制度改革：旨在优化股市结构，实现优胜劣汰，保护中小投资者权益。

市场展望和配置建议

• 市场趋势：A股市场处于选择方向的时期，建议谨慎投资，关注低估值稳定增长的蓝筹股和业绩高增长的成长股。
• 主题投资：推荐大安全、国产化、丝绸之路等主题，以捕捉市场结构性机会。

行业配置建议

• 石油石化：流通A股市值占比8.57%，超配。
• 有色金属：2.84%，看好镍锂锡等小金属。
• 电力及公用事业：3.55%，关注环保行业。
• 基础化工：3.06%，关注细分行业复苏。
• 建筑：2.49%，微刺激政策带动反弹。
• 建材：1.44%，业绩稳定，低估值。
• 机械：4.55%，关注油服、节能机械、机器人与3D打印。
• 国防军工：1.55%，大安全提升投资价值。
• 汽车：3.99%，关注SUV与汽车电子。
• 医药：5.75%，看好医疗服务、器械、民营医院。
• 食品饮料：3.24%，看好白酒。
• 银行：19.99%，业绩稳定，低估值，风险正在降低。

数据图表

• 市场风格指数：显示A股市场风格偏向中小盘股。
• PMI分项指数：显示经济复苏动力来自外需，内生动力不足。
• IPO企业状态：显示多数企业因财务资料过期被终止审查。
• 退市制度改革内容：详细说明改革措施及目标。
• A股估值指标：包括市盈率（TTM）和市净率（MRQ），显示整体估值上升。

分析师与联系人

• 分析师：薛俊、孙金霞
• 联系人：陈雨潇、张逸铭