20210928-中国银河-保险行业_保费增长依旧承压_亟待转型发展_19页_1mb

保险行业动态报告总结

核心内容

2021年9月28日发布的保险行业动态报告指出，保险行业面临保费增长承压、负债端表现疲软、资产配置调整以及产品监管加强等多重挑战。同时，行业在政策支持下战略地位不断提升，保险产品创新与科技赋能成为未来发展的重要方向。

主要观点

1. 保费增长持续承压

• 行业整体表现：1-8月，保险行业实现原保费收入33024.49亿元，同比下降0.67%，降幅较前7月扩大0.34个百分点。
• 各险种表现：寿险、产险、健康险、意外险保费增速均有所回落，其中健康险增速转负，产险降幅扩大。
• 8月单月数据：保险行业原保费收入3060.07亿元，同比下降3.91%；寿险保费收入1501.82亿元，同比下降0.49%；产险保费收入883.97亿元，同比下降10.93%；健康险保费收入585.27亿元，同比下降1.6%；意外险保费收入89.02亿元，同比增长0.79%。
• 上市险企表现：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保寿险保费收入同比分别下降3.32%、2.33%、0.13%、2.00%、0.85%；产险保费收入分别下降9.18%、0.72%、5.30%。

2. 产险受车险综改影响，未来有望改善

• 车险综改影响：产险保费承压，但9月之后车险改革满一年，基数效应可能推动保费回暖。
• 产险数据：8月单月产险保费收入环比降幅扩大，但预计未来随着基数影响，行业将逐步改善。

3. 资产规模扩张，固收类资产配置比例上升

• 资产规模：截至2021年8月末，保险行业总资产24.13万亿元，较上年末增长3.59%；资金运用余额22.25万亿元，较上年末增长2.61%。
• 资产配置：固收类资产（银行存款+债券）配置比例升至50.65%，权益类资产配置比例降至12.23%。
• 利率下行影响：长端利率曲线持续下移，对固收类投资收益造成压力，但下行空间有限。

关键信息

4. 产品监管强化

• 政策修订：中国银保监会发布新修订的《财产保险公司保险条款和保险费率管理办法》，自2021年10月1日起施行，进一步规范条款和费率开发报备，强化产品监管。
• 监管重点：明确条款费率直接责任人，加强公司内部审查和报备机制，提升产品整体质量。

5. 保险板块表现与估值

• 板块表现：保险板块总市值16424.29亿元，市值占比下降至1.75%。
• 股价表现：年初至今，保险板块下跌40.03%，跑输沪深300指数；9月单月下跌0.12%，估值处于历史低位。
• 估值情况：保险板块P/EV在0.46X-0.71X之间，处于2011年以来的历史低位，配置价值凸显。

行业问题与建议

6. 行业面临的问题

1. 保险纠纷与欺诈：保险纠纷、欺诈现象仍存，消费者信任度不足，监管需加强。
2. 产品供给不足：优质保险产品和服务供给不足，产品同质化严重，创新能力不强。
3. 科技冲击传统模式：互联网保险和网络互助模式对传统保险行业造成挑战。

7. 建议及对策

1. 增强消费者保护：规范市场秩序，提升服务质量，加强消费者教育和维权意识。
2. 推动产品创新：加大创新力度，丰富保险产品供给，尤其是针对老年人、传染病等新型风险。
3. 科技赋能转型：利用大数据、云计算、区块链和人工智能等技术，提升经营效率和风险控制能力，推动商业模式变革。

投资建议

• 总体建议：当前保险板块估值处于历史低位，建议关注配置价值。
• 个股推荐：持续推荐中国太保（601601.SH）、中国平安（601318.SH）。
• 风险提示：长端利率持续下移、保险产品销售不及预期等风险需关注。

总结

保险行业在2021年面临保费增长承压、负债端表现疲软、资产配置调整以及产品监管加强等多重挑战，但政策支持和科技赋能为行业转型提供了契机。未来行业需通过产品创新、服务优化和科技应用来适应市场变化，提升竞争力。当前估值低位凸显配置价值，建议关注行业长期发展潜力。