保险行业：保费增长依旧承压，亟待转型发展_19页_1mb

报告摘要

2021年9月28日发布的行业动态报告指出，保险行业面临多重挑战，同时也在寻求转型发展的新路径。

负债端承压：受疫情反复影响，保单消费需求受到抑制，叠加代理人脱落与增员困难，导致行业保费增长乏力，1-8月原保费收入同比下降0.67%，降幅较前7月扩大0.34个百分点。
各险种增速回落：寿险、产险、健康险及意外险保费增速均出现环比下滑，其中健康险保费增速转负，产险保费降幅最大。
上市险企表现分化：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险及中国人保的总保费收入增速普遍下降，其中平安寿险保费降幅收窄，未来有望延续。
资产规模扩张：保险行业总资产、净资产及资金运用余额均实现增长，固收类资产配置比例上升，权益类资产配置比例下降。
产品监管强化：中国银保监会发布新修订的《财产保险公司保险条款和保险费率管理办法》，强化产品监管，规范条款费率开发和报备行为，提升产品整体质量。

保费收入数据：2021年1-8月，保险行业原保费收入为33024.49亿元，同比下降0.67%；8月单月原保费收入为3060.07亿元，同比下降3.91%。
险企保费表现：
- 中国平安寿险保费收入同比下降3.32%，产险保费收入同比下降9.18%。
- 中国人寿寿险保费收入同比增长2.33%，产险保费收入同比下降10.93%。
- 中国太保寿险保费收入同比下降0.13%，产险保费收入同比增长5.30%。
- 新华保险寿险保费收入同比增长2.00%，产险保费收入同比下降3.71%。
- 中国人保寿险保费收入同比下降0.85%，产险保费收入同比增长0.72%。
资产配置变化：截至2021年8月末，固收类资产配置比例达50.65%，较上年末增长2.07个百分点；权益类资产配置比例降至12.23%，较上年末减少1.53个百分点。
估值情况：保险板块P/EV处于0.46X-0.71X之间，估值处于历史低位，配置价值凸显。
投资建议：建议关注保险板块配置价值，重点推荐中国太保(601601.SH)、中国平安(601318.SH)。
风险提示：长端利率持续下移、保险产品销售不及预期。