20220918-天风证券-建筑材料行业研究周报_地产前端数据或仍承压_超跌品种具备配置价值_6页_537kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期表现与未来趋势，重点指出地产前端销售承压，但政策支持可能带来后端建材需求的改善。同时，推荐了多个传统建材和新能源材料相关标的，认为其具备短期配置价值和中长期投资潜力。

行情回顾

• 整体表现：2022年9月13日至16日，沪深300指数下跌3.94%，建材（中信）板块下跌3.84%，子板块均下跌。
• 子板块表现：消费建材和水泥跌幅相对较小，其他品种跌幅较大。
• 个股表现：蒙娜丽莎（+4.69%）、南玻A（+3.86%）、凯伦股份（+2.88%）、四川双马（+1.77%）、坚朗五金（+1.49%）涨幅居前。
• 重点推荐组合表现：金晶科技（-12.48%）、山东药玻（-6.89%）、鲁阳节能（-6.86%）、蒙娜丽莎（+4.69%）、东方雨虹（-0.83%）、豪美新材（-6.57%）。

地产前端销售承压

• 销售数据：2022年9月9日至15日，30个大中城市商品房销售面积为174.33万平方米，为6月以来单周最低值，同比下降51.6%。
• 市场环境：地产销售持续低迷，尚未出现明显改善趋势。
• 政策影响：政策端持续发力，有望推动地产整体需求回升。
• 短期展望：前期超跌、估值偏低的传统建材龙头可能受益于市场风格切换。
• 中长期展望：若地产需求改善，将为建材行业行情提供持续性支撑。

建材重点子行业跟踪

水泥

• 价格变动：上周全国水泥市场价格环比回落0.4%。
• 区域表现：价格回落地区包括重庆、云南、甘肃和宁夏；价格上涨地区为河北和江西。
• 需求情况：市场需求欠佳，企业综合出货率在正常水平的5-8成，部分区域受台风和疫情防控影响，需求恢复有限。

玻璃

• 光伏玻璃：主流大单价格稳定，2mm镀膜光伏玻璃价格20元/平方米，3.2mm镀膜26.5元/平方米，库存天数23.35天，环比增加0.66%。
• 浮法玻璃：均价1700.34元/吨，环比下跌0.89%，日熔量略有下降，库存增加，短期市场稳中偏弱。

玻纤

• 无碱粗纱：市场价暂稳，需求未见明显好转，库存压力较大，短期价格或稳中偏弱。
• 电子纱：价格基本持平，供应压力增加，需求支撑有限。

短期建议与重点推荐

重点推荐组合

主要观点

1. 传统建材龙头：短期景气度反弹配置和中长期α投资价值，建议关注。
2. 新材料品种：新型玻璃、碳纤维等面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司有望快速成长。
3. 消费建材：受地产景气度、资金链和成本压力影响，当前因素有望改善，中长期看好。
4. 玻璃行业：龙头市值处于低位，行业冷修提速，基本面逐步筑底，光伏玻璃和电子玻璃或受益于产业链回暖和国产替代。
5. 塑料管道：兼具基建和地产需求，基建端受益于市政管网投资升温。
6. 水泥行业：受益于后续基建和地产需求改善预期，供给格局有望优化。

风险提示

• 基建、地产需求回落：可能导致水泥、玻璃价格涨幅不及预期。
• 新材料成长性不及预期：新技术应用及市场放量存在不确定性，可能影响估值支撑。

投资评级

作者与机构信息

• 分析师：鲍荣富、王涛、王雯
• 机构：天风证券研究所

总结

本报告指出当前地产前端销售承压，但政策支持可能带来后端建材需求的改善。建议短期关注传统建材龙头，中长期看好消费建材和新能源材料。重点推荐金晶科技、山东药玻、鲁阳节能、蒙娜丽莎、东方雨虹、三棵树等标的，同时提示相关风险。