20250810-开源证券-华虹半导体-01347.HK-港股公司信息更新报告_BCD景气驱动收入增长_毛利率有待降本成效显现_3页_529kb

华虹半导体（01347.HK）维持“买入”评级，BCD业务需求强劲推动收入增长，预期2025Q3收入环比增长，但毛利率因新产能折旧压力有所承压。公司2025Q2收入5.66亿美元，符合指引，毛利率超预期。分析师下调2025-2026年归母净利润预测至0.4/0.7亿美元，维持2027年1.5亿美元，同比增长显著。当前股价对应1.5倍PB，受益于BCD景气度延续，维持“买入”评级。

该报告详细分析了华虹半导体市场表现，BCD业务需求旺盛，同时全球AI、电动化及库存低位下的消费电子需求推动增长，公司产能爬坡和项目落地是业绩关键因素。但高达158.71%的港股3个月换手率暗示交易活跃，需关注市场风险。分析师认为，虽然短期毛利率受电价政策调整，但从长期看，降本及产能优化可能支撑利润增长。风险涉及功率市场竞争加剧及产能释放不及预期。