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市场研报总结

一、核心内容与主要观点

1. 美国就业数据与美联储政策

• 就业数据：本周美国就业数据整体向好，非农新增就业人数达85万人，远超市场预期的70万人，但6月失业率意外上升至5.9%，显示部分经济领域仍面临挑战。
• 美联储态度：多位美联储官员释放鹰派信号，表明可能提前开始缩债，其中达拉斯联储主席卡普兰表示更愿意在年底之前缩债，以增加未来的政策灵活性。
• 市场反应：美元指数突破92.5关口，创近三个月新高，而欧元和英镑因欧洲疫情反弹及央行鸽派立场承压。

2. 中国制造业与经济数据

• 制造业PMI：6月官方制造业PMI为50.9，财新制造业PMI为51.3，显示制造业仍处于扩张区间，但增速放缓。
• 生产与需求：生产指数因芯片、煤炭、电力供应紧张及设备检修而回落，但新订单指数小幅上升，市场需求保持增长。
• 企业利润：上游行业利润增长迅速，中游受益于出口强劲，但下游企业因涨价压力面临较大挑战，预计下半年工业企业利润增速将回落。

3. 央行货币政策

• 公开市场操作：本周央行累计逆回购1100亿元，到期900亿元，净投放200亿元。
• 政策导向：央行强调加强国际政策协调，防范外部冲击，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。

4. 资本市场表现

• 股市：主要指数震荡下挫，周跌幅普遍在2%以上，科创50指数小幅收涨。
• 债市：10年期国债收益率下降，国债期货表现较好，市场通胀预期降温，资金面未如预期收紧，利好债市。

5. 大宗商品与外汇

• 大宗商品：国际金价受避险情绪提振小幅上涨，原油价格延续上涨趋势，创三年新高。
• 外汇市场：美元强势上涨，英镑兑美元下跌，配置建议为逢高轻仓做空。

二、本周新闻与经济数据回顾

1. 国内新闻

• 央行召开二季度货币政策例会，强调政策协调与跨周期设计。
• 国内猪价进入过度下跌一级预警区间，启动猪肉储备收储工作。
• 六部门发布金融支持乡村振兴意见，实施企业上市“绿色通道”。
• “十四五”规划提出全国统筹企业职工基本养老保险制度。
• 地方政府专项债券资金绩效管理加强，绩效评价结果影响资金分配。

2. 国外新闻

• 美联储官员夸尔斯关注稳定币和CBDC的监管风险，认为CBDC的益处尚不明确。
• 美国众议院通过相关拨款法案，支持小企业和应对气候危机。
• 美联储卡普兰称物价压力广泛，更倾向于尽早缩债。
• 英国央行行长贝利认为通胀是暂时的，不应对过早收紧政策。
• 美国就业市场“大辞职”现象持续，职位空缺数达930万个。

三、下周重要经济指标及经济大事

• 7月5日：

  • 中国6月财新服务业PMI
  • 法国6月服务业PMI终值
  • 德国6月服务业PMI终值
  • 欧元区6月服务业PMI终值
  • 欧元区7月Sentix投资者信心指数
  • 英国6月服务业PMI

• 7月6日：

  • 澳洲联储公布利率决议
  • 德国7月ZEW经济景气指数
  • 欧元区7月ZEW经济景气指数
  • 欧元区5月零售销售月率
  • 美国6月Markit服务业PMI终值
  • 美国6月ISM非制造业PMI

• 7月7日：

  • 德国5月季调后工业产出月率
  • 欧盟公布夏季经济预期

• 7月8日：

  • EIA公布月度短期能源展望报告
  • 美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要
  • 美国API原油库存数据
  • 德国5月未季调经常帐与贸易帐
  • 美国初请失业金人数
  • 美国EIA天然气库存数据
  • 美国EIA原油库存数据

• 7月9日：

  • 中国6月CPI年率
  • 美国5月批发销售月率

四、关键信息与配置建议

1. 资产配置建议

• 股票：适当降低仓位
• 债券：轻仓做空
• 大宗商品：低配区间交易
• 外汇：逢高轻仓做空美元

2. 市场趋势分析

• 美国就业市场回暖，可能推动美联储提前缩债。
• 中国制造业仍保持扩张，但增速放缓，下游企业面临较大压力。
• 美元指数强势，欧元和英镑承压，避险情绪升温。
• 国际金价受避险情绪提振，原油价格创新高。

五、其他信息

• 本报告由瑞达期货研究院发布，作者为张昕。
• 报告中包含详细的图表数据，如Shibor利率、中美国债收益率、商品期货指数、股指期货结算价等。
• 报告免责声明指出，信息来源于公开资料，不构成投资建议，使用需注明出处并不得篡改原意。