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2026年3月13日宏观市场周报总结

核心内容

本报告聚焦2026年3月13日当周的全球宏观经济形势、金融市场表现及下周重要经济指标，分析了国内外市场走势、政策动态及数据变化，为投资者提供配置建议与市场展望。

主要观点

1. 金融市场表现

• 股票市场：

  • 沪深300指数上涨0.19%，沪深300股指期货上涨0.18%。
  • A股主要指数涨跌不一，深市整体强于沪市。
  • 市场受海外地缘政治消息影响较大，尤其是美伊冲突推升油价，引发再通胀预期，导致全球权益资产回调。
  • 国内通胀及外需回升对市场形成支撑，但成交活跃度较上周小幅回落。

• 大宗商品：

  • Wind商品指数下跌2.06%，中证商品期货价格指数上涨2.92%。
  • 能化品及油脂受益于油价上涨而上涨，有色及贵金属则因美元走强而走弱。
  • 原油及能化品涨幅大于金属，商品指数预计仍将偏强运行。

• 债券市场：

  • 10年期国债收益率上涨0.17%，主力10年期国债期货下跌0.28%。
  • 国内2月物价水平超预期上行，叠加伊朗局势发酵，输入型通胀预期增强，对债市形成调整压力。
  • 同业存款定价自律机制下，超10万亿存款或将迎来利率下调，驱动利率中枢下行。
  • 多空因素交织，短期内利率将延续偏弱震荡。

• 外汇市场：

  • 欧元兑美元下跌0.80%，欧元兑美元2603合约下跌0.85%。
  • 美元在避险情绪及美债收益率走高支撑下维持偏强运行。
  • 欧元因欧央行加息预期支撑，相较日元更具韧性；日元受政策分歧与能源压力拖累，整体偏弱。

2. 国内外经济数据

3. 外贸数据亮点

• 1-2月我国出口同比增长21.8%，大幅超预期，主要受春节错位及外需回暖影响。
• 对美出口增速大幅回升13.4个百分点至-16.7%，显示“抢出口”现象显著。
• 集成电路出口同比大增72.6%，高科技产品仍为核心支撑；劳动密集型产品出口亦由负转正。

4. 央行操作与市场流动性

• 央行本周净回笼1011亿元，通过逆回购操作维持流动性。
• 央行行长潘功胜表示，将构建科学稳健的货币政策体系，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。

关键信息

1. 市场风险因素

• 地缘政治：美伊冲突持续推升油价，引发再通胀预期，对全球股市造成回调压力。
• 通胀预期：国内2月CPI超预期上涨，输入型通胀担忧升温。
• 美元走势：美元在避险情绪及美债收益率走高支撑下维持偏强运行，但中长期受限于美国财政扩张及美元信用弱化。

2. 欧元与日元表现

• 欧元因欧央行加息预期支撑，相对抗跌。
• 日元受政策分歧与能源压力拖累，表现偏弱。

3. 全球市场动态

• 黑天鹅事件：美伊冲突持续，美国威胁对伊朗实施更猛烈打击，伊朗表示将坚持“果断防御”。
• 能源危机：国际能源署成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对能源供应中断风险。
• AI芯片管制：美国拟对全球人工智能芯片出口实施许可制度，英伟达和AMD产品出口需审批。

下周重要经济指标及经济大事

配置建议

• 股票：逢低做多，关注深市表现。
• 大宗商品：逢低做多，能化品及油脂受益于油价上涨，商品指数预计偏强。
• 债券：区间操作，通胀压力与利率中枢下行预期并存。
• 外汇：谨慎观望，美元偏强，欧元相对抗跌，日元偏弱。

重要新闻及事件

• 地缘政治：中国谴责美国和以色列对伊朗动武，强调尊重海湾国家主权。
• AI安全：工信部发布“六要六不要”建议，防范“龙虾”智能体风险；证券业暂停“养虾”操作。
• 立法动态：2026年将制定国有资产法、金融法、金融稳定法等，加强人工智能等领域立法研究。
• 证监会改革：将深化创业板改革，增设更精准、更具包容性的上市标准，支持创新企业IPO。

总结

本周市场受地缘政治与通胀预期影响较大，A股与大宗商品均出现分化。出口数据超预期，显示我国经济核心动能仍在，但3月数据或受春节错位影响。美元维持偏强，欧元相对抗跌，日元继续偏弱。下周重要经济指标将陆续发布，需密切关注美国、欧元区及英国的通胀与利率数据，以及日本央行的政策动向。投资者应根据市场变化，灵活调整策略，保持谨慎观望态度。