> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月13日宏观市场周报总结 ## 核心内容 本报告聚焦2026年3月13日当周的全球宏观经济形势、金融市场表现及下周重要经济指标，分析了国内外市场走势、政策动态及数据变化，为投资者提供配置建议与市场展望。 ## 主要观点 ### 1. 金融市场表现 - **股票市场**： - 沪深300指数上涨0.19%，沪深300股指期货上涨0.18%。 - A股主要指数涨跌不一，深市整体强于沪市。 - 市场受海外地缘政治消息影响较大，尤其是美伊冲突推升油价，引发再通胀预期，导致全球权益资产回调。 - 国内通胀及外需回升对市场形成支撑，但成交活跃度较上周小幅回落。 - **大宗商品**： - Wind商品指数下跌2.06%，中证商品期货价格指数上涨2.92%。 - 能化品及油脂受益于油价上涨而上涨，有色及贵金属则因美元走强而走弱。 - 原油及能化品涨幅大于金属，商品指数预计仍将偏强运行。 - **债券市场**： - 10年期国债收益率上涨0.17%，主力10年期国债期货下跌0.28%。 - 国内2月物价水平超预期上行，叠加伊朗局势发酵，输入型通胀预期增强，对债市形成调整压力。 - 同业存款定价自律机制下，超10万亿存款或将迎来利率下调，驱动利率中枢下行。 - 多空因素交织，短期内利率将延续偏弱震荡。 - **外汇市场**： - 欧元兑美元下跌0.80%，欧元兑美元2603合约下跌0.85%。 - 美元在避险情绪及美债收益率走高支撑下维持偏强运行。 - 欧元因欧央行加息预期支撑，相较日元更具韧性；日元受政策分歧与能源压力拖累，整体偏弱。 ### 2. 国内外经济数据 | 国家/地区 | 指标名称 | 前值 | 预期值 | 今值 | |-----------|----------|------|--------|------| | 中国 | 2月CPI年率 | 0.2 | 0.8 | 1.3 | | 中国 | 2月PPI年率 | -1.4 | -1.2 | -0.9 | | 中国 | 2月以美元计算出口年率 | - | - | 39.6 | | 中国 | 2月以美元计算进口年率 | - | - | 13.8 | | 美国 | 2月未季调CPI年率 | 2.4 | 2.4 | 2.4 | | 美国 | 2月未季调核心CPI年率 | 2.5 | 2.5 | 2.5 | | 美国 | 2月初请失业金人数 | 21.4 | 21.5 | 21.3 | | 德国 | 1月季调后工业产出月率 | -1 | 1 | -0.5 | | 德国 | 1月季调后贸易帐 | 172 | 157 | 212 | | 德国 | 2月CPI月率终值 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | | 法国 | 1月贸易帐 | -42.98 | - | -18.43 | ### 3. 外贸数据亮点 - 1-2月我国出口同比增长21.8%，大幅超预期，主要受春节错位及外需回暖影响。 - 对美出口增速大幅回升13.4个百分点至-16.7%，显示“抢出口”现象显著。 - 集成电路出口同比大增72.6%，高科技产品仍为核心支撑；劳动密集型产品出口亦由负转正。 ### 4. 央行操作与市场流动性 - 央行本周净回笼1011亿元，通过逆回购操作维持流动性。 - 央行行长潘功胜表示，将构建科学稳健的货币政策体系，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。 ## 关键信息 ### 1. 市场风险因素 - **地缘政治**：美伊冲突持续推升油价，引发再通胀预期，对全球股市造成回调压力。 - **通胀预期**：国内2月CPI超预期上涨，输入型通胀担忧升温。 - **美元走势**：美元在避险情绪及美债收益率走高支撑下维持偏强运行，但中长期受限于美国财政扩张及美元信用弱化。 ### 2. 欧元与日元表现 - 欧元因欧央行加息预期支撑，相对抗跌。 - 日元受政策分歧与能源压力拖累，表现偏弱。 ### 3. 全球市场动态 - **黑天鹅事件**：美伊冲突持续，美国威胁对伊朗实施更猛烈打击，伊朗表示将坚持“果断防御”。 - **能源危机**：国际能源署成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对能源供应中断风险。 - **AI芯片管制**：美国拟对全球人工智能芯片出口实施许可制度，英伟达和AMD产品出口需审批。 ## 下周重要经济指标及经济大事 | 日期 | 时间 | 指标名称/经济大事 | 前值 | |------|------|------------------|------| | 2026/3/16 | 21:15 | 美国2月工业产出月率 | 0.7 | | 2026/3/17 | 18:00 | 欧元区3月ZEW经济景气指数 | 39.4 | | 2026/3/17 | 22:00 | 美国2月成屋签约销售指数月率 | -0.8 | | 2026/3/18 | 18:00 | 欧元区2月CPI年率终值 | 1.9 | | 2026/3/18 | 20:30 | 美国2月PPI年率 | 2.9 | | 2026/3/19 | 00:00 | 日本央行目标利率 | 0.75 | | 2026/3/19 | 02:00 | 美联储利率决定（上限） | 3.75 | | 2026/3/19 | 15:00 | 英国2月失业率 | 4.4 | | 2026/3/19 | 20:00 | 英国央行利率决定 | 3.75 | | 2026/3/19 | 21:15 | 欧洲央行存款机制利率 | 2 | | 2026/3/20 | 09:00 | 中国一年期贷款市场报价利率 | 3 | | 2026/3/20 | 15:00 | 德国2月PPI月率 | -0.6 | ## 配置建议 - **股票**：逢低做多，关注深市表现。 - **大宗商品**：逢低做多，能化品及油脂受益于油价上涨，商品指数预计偏强。 - **债券**：区间操作，通胀压力与利率中枢下行预期并存。 - **外汇**：谨慎观望，美元偏强，欧元相对抗跌，日元偏弱。 ## 重要新闻及事件 - **地缘政治**：中国谴责美国和以色列对伊朗动武，强调尊重海湾国家主权。 - **AI安全**：工信部发布“六要六不要”建议，防范“龙虾”智能体风险；证券业暂停“养虾”操作。 - **立法动态**：2026年将制定国有资产法、金融法、金融稳定法等，加强人工智能等领域立法研究。 - **证监会改革**：将深化创业板改革，增设更精准、更具包容性的上市标准，支持创新企业IPO。 ## 总结 本周市场受地缘政治与通胀预期影响较大，A股与大宗商品均出现分化。出口数据超预期，显示我国经济核心动能仍在，但3月数据或受春节错位影响。美元维持偏强，欧元相对抗跌，日元继续偏弱。下周重要经济指标将陆续发布，需密切关注美国、欧元区及英国的通胀与利率数据，以及日本央行的政策动向。投资者应根据市场变化，灵活调整策略，保持谨慎观望态度。