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钢铁行业估值跟踪报告总结（2021年04月12日）

核心内容

本报告分析了2021年4月12日钢铁行业及其他行业的估值情况，结合PE（市盈率）和PB（市净率）指标，评估了各行业的相对估值水平与市场表现。

主要观点

要点一：钢铁行业估值表现突出

• 上周钢铁行业表现强劲，成为市场领头羊。
• 沪深300的PE位于近十年91.74%的分位点，PB位于74.38%的分位点。
• 创业板PE处于历史高位（80.17%分位点），但上周下跌了2.42%。
• 休闲服务、计算机等行业PE处于绝对高位，而房地产、银行估值最低。
• 农林牧渔、房地产、建筑装饰、通信、非银金融等行业PE处于近十年20%分位数内，相对估值较低。

要点二：PB-ROE分位数分析

• 从PB-ROE分位数散点图来看，多数行业处于匹配线下方，表明PB与ROE之间存在一定的偏差。
• 第四象限代表ROE较高且PB较低的行业，如通信、公用事业、房地产等，这些行业盈利能力强且估值相对较低。
• 行业的ROE分位数减去PB分位数为正，表示该行业具备更高的投资价值。
• 具体行业中，房地产、通信、公用事业、建筑装饰、非银金融、农林牧渔、国防军工、银行、综合、采掘、商业贸易、机械设备、传媒、钢铁、有色金属、建筑材料等行业的ROE分位数减去PB分位数为正。

要点三：PE-G分位数分析

• 从PE-G分位数散点图来看，行业在匹配线上下均匀分布。
• PE低意味着行业被低估，G高意味着企业增长快。
• 第四象限代表高增长且低估值的行业，如农林牧渔、通信等。
• 机械设备、公共事业等行业PE与G匹配度较好。
• 休闲服务、交通运输、家电等行业估值匹配度偏离较高。
• G分位数减去PE分位数为正的行业依次为农林牧渔、通信、电子、综合、公用事业、电气设备、钢铁、非银金融、机械设备、医药生物、房地产、建筑材料、建筑装饰。

关键信息

• 估值指标：报告主要使用PE和PB作为衡量行业估值的指标。
• 市场表现：钢铁行业上周表现优于市场整体，而创业板指数下跌。
• 行业对比：休闲服务、计算机等行业估值偏高，房地产、银行等行业估值偏低。
• 投资价值：ROE分位数减PB分位数为正的行业更具投资价值。
• 增长与估值匹配：G分位数减PE分位数为正的行业具备高增长潜力与低估值特征。

风险提示

• 本报告数据来源于公开信息，可能存在统计口径或日期差异。
• 投资决策应基于个人风险承受能力和投资目标，谨慎参考报告内容。

投资评级

数据来源与图表说明

• 数据来源：WIND，财通证券研究所
• 图表目录：
  • 图1：万得全A和沪深300的PE分别为21.64/15.06
  • 图2：中小板指和创业板的PE分别为31.41/60.19
  • 图3：万得全A和沪深300的PB分别为1.94/1.67
  • 图4：中小板指和创业板的PB分别为4.24/7.39
  • 图5：PE绝对值休闲服务、计算机最高
  • 图6：PB绝对值银行、建筑装饰最低
  • 图7：综合行业估值较高
  • 图8：大周期行业估值集体上涨
  • 图9：计算机行业估值高位回落
  • 图10：大金融板块估值分化，整体仍处震荡阶段
  • 图11：大消费行业估值有升有降，仍处高位
  • 图12：轻工制造估值持续上涨
  • 图13：电气设备估值直线下跌
  • 图14：PB分位数-ROE分位数散点图
  • 图15：ROE分位数-PB分位数
  • 图16：PE分位数-G分位数散点图
  • 图17：G分位数-PE分位数

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