20230910-华泰期货-液化石油气周报_沙特延长减产_成本端支撑巩固_9页_746kb

交易策略总结

策略建议：
单边中性偏多，逢低多PG2310合约，不宜追涨。

市场分析核心要点

成本端支撑：

• 沙特延长减产政策，8月发货量环比下降，LPG供应紧缺得到巩固。
• 国际油价强势运行（布伦特原油突破90美元/桶），油气成本端支撑显著。

供需环境：

1. 供应端：

   • 国际方面：欧佩克减产、美国页岩油增长缓慢、制裁抑制俄供应，供需缺口预期在100-200万桶/日。
   • 美国出口量高企（8月发货量约498万吨）。
   • 中国进口回落但仍处高位（9月到港预计269万吨）。

2. 需求端：

   • 民用需求“金九银十”预期改善，但补货尾声。
   • 化工需求转弱（PDH、MTBE装置开工下滑）。
   • 库存仍需消化，短期需求受限。

相对优势分析：

• 国内主力合约PG2310：存量仓单9月底清零，供需切换阶段具备上行驱动。
• PG与SC价格走势强相关，与其他能化品种（PP）较弱相关性。

风险因素：

• 油价大幅下跌。
• 燃烧及化工需求不及预期。
• 新增仓单量较大。
• 中东、北美供应超预期增加。

免责声明：

• 报告基于公开信息编制，仅供参考。
• 投资者据此操作，风险自负。