> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股周观点总结（2026年7月13日-19日） ## 核心内容 2026年7月港股整体表现强势，恒生指数单周上涨1.60%，恒生中国企业指数上涨1.21%，成为亚太市场中表现突出的板块。港股的强势主要受益于加息预期降温与AI下游应用端普涨的双重利好。然而，港股的反弹是否能持续仍存在不确定性，需关注后续政策与市场动向。 ## 主要观点 ### 1. 上周市场表现 - **整体表现**：港股三大指数冲高回落，恒生指数上涨1.60%，恒生中国企业指数上涨1.21%，恒生科技指数下跌2.09%。 - **行业表现**：必需性消费、地产建筑业、能源业领涨，涨幅分别达4.5%、4.3%、4.2%；工业、资讯科技业领跌，跌幅分别为3.8%、3.1%。 - **资金流动**：港股通净流入64亿元，南向资金ETF（港股通+QDII）净流入59亿元，是过去11周首次出现净流入。净流入行业包括资讯科技业、医疗保健业、原材料业、非必需性消费等；净流出行业为工业、公用事业。 - **个股表现**：净流入个股包括智谱、禾赛-W、阿里巴巴-W；净流出个股包括建滔积层板、腾讯控股、中国石油化工股份。 ### 2. 港股上涨动因 - **宏观因素**：美国6月CPI数据低于预期，通胀回落，年内加息预期大幅降温；美联储官员强调数据依赖，整体政策偏鸽。 - **行业因素**：AI下游应用端普涨，多头资金切换，沽空回补，推动资金面改善；同时，6月底的IPO和限售解禁高峰已过，市场情绪有所回暖。 - **政策因素**：习近平总书记出席世界人工智能大会，强调推动AI发展与治理，为港股科技与消费板块带来积极影响。 ### 3. 未来展望 - **港股趋势**：目前港股处于补涨窗口期，但反弹的持续性和力度仍有待观察。 - **核心驱动因素**： - **美股AI科技叙事**：若AI硬件板块反弹，港股相关板块可能承压；若AI中下游应用持续落地，港股科技与消费板块有望进一步上涨。 - **美联储政策预期**：市场已转向定价年内不加息，但若出现超预期数据或地缘政治风险，政策预期可能反复。 - **估值与国内催化剂**：港股估值具备一定赔率，若企业盈利实现5-6%的合理增速，反弹基础仍存在；但持续性超额收益需等待国内政策刺激或新的AI产业叙事。 ## 未来重点关注数据及事件 ### 基本面数据 - 7月20日：中国7月LPR（1年/5年） - 7月22日：英国6月CPI、日本6月贸易帐 - 7月23日：美国初请失业金人数、美国6月芝加哥联储全国活动指数 - 7月24日：全球7月S&P Global制造业/服务业PMI初值、日本6月CPI ### 财报及事件 - 7月21日：美股General Motors、3M、Novartis财报 - 7月22日：美股Tesla、Alphabet、IBM、AT&T、ServiceNow财报，以及AMD Advancing AI活动 - 7月23日：美股Intel财报 ## 风险提示 - 全球地缘政治风险超预期 - 港美股财报业绩不及预期 ## 最新金股组合（部分） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |--------------|------------|------------------|----------------|------------|------------|------|------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 2,917 | 1.49 | 1.66 | 49 | 44 | | 300751.SZ | 迈为股份 | 机械 | 788 | 4.04 | 5.79 | 70 | 49 | | 002371.SZ | 北方华创 | 机械 | 6,419 | 12.53 | 16.47 | 71 | 54 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 782 | 7.32 | 9.75 | 75 | 56 | | 1801.HK | 信达生物 | 医药 | 1,384 | 2.04 | 2.79 | 34 | 25 | | 688235.SH | 百济神州 | 医药 | 2,413 | 6.28 | 7.38 | 41 | 35 | | 002428.SZ | 云南锗业 | 计算机 | 785 | 1.71 | 2.57 | 70 | 47 | | MU.O | 美光科技 | 传媒互联网&海外 | 13,036 | 151.43 | 165.15 | 8 | 7 | *注：所对应市值、PE数据截至2026年6月30日，港股市值以港币计，美光科技数据以美元计，汇率为0.87。盈利预测来自东吴证券研究所。* ## 机构销售通讯录（节选） - **华北区域**： - 安娜：华北区域销售总监，188-0120-3679 - 卢亚英：华北区域销售副总监，136-8127-5172 - 姚瑶：华北区域销售副总监，156-0117-6366 - **华东区域**： - 武晋婧：华东区域销售总监兼海外业务销售总监，186-2108-1818 - 谢彤：华东区域销售副总监，185-2133-4346 - 韩青：华东区域销售副总监，188-1735-2981 - **华南区域**： - 封彦竹：华南区域销售总监，159-8913-2407 - 姚珂：华南区域销售副总监，188-2332-0511 - 吴芳虹：华南区域销售副总监，198-6673-6086 ## 法律声明 本公众号内容为东吴证券研究所依法设立的官方订阅号，所发布内容均来自已正式发布的研究报告。如需了解详细证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。本公众号内容不构成投资建议，亦不承担因使用相关内容而产生的任何责任。未经授权，禁止复制、转载或修改本订阅号内容。