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港股周观点总结（2026年7月13日-19日）

核心内容

2026年7月港股整体表现强势，恒生指数单周上涨1.60%，恒生中国企业指数上涨1.21%，成为亚太市场中表现突出的板块。港股的强势主要受益于加息预期降温与AI下游应用端普涨的双重利好。然而，港股的反弹是否能持续仍存在不确定性，需关注后续政策与市场动向。

主要观点

1. 上周市场表现

• 整体表现：港股三大指数冲高回落，恒生指数上涨1.60%，恒生中国企业指数上涨1.21%，恒生科技指数下跌2.09%。
• 行业表现：必需性消费、地产建筑业、能源业领涨，涨幅分别达4.5%、4.3%、4.2%；工业、资讯科技业领跌，跌幅分别为3.8%、3.1%。
• 资金流动：港股通净流入64亿元，南向资金ETF（港股通+QDII）净流入59亿元，是过去11周首次出现净流入。净流入行业包括资讯科技业、医疗保健业、原材料业、非必需性消费等；净流出行业为工业、公用事业。
• 个股表现：净流入个股包括智谱、禾赛-W、阿里巴巴-W；净流出个股包括建滔积层板、腾讯控股、中国石油化工股份。

2. 港股上涨动因

• 宏观因素：美国6月CPI数据低于预期，通胀回落，年内加息预期大幅降温；美联储官员强调数据依赖，整体政策偏鸽。
• 行业因素：AI下游应用端普涨，多头资金切换，沽空回补，推动资金面改善；同时，6月底的IPO和限售解禁高峰已过，市场情绪有所回暖。
• 政策因素：习近平总书记出席世界人工智能大会，强调推动AI发展与治理，为港股科技与消费板块带来积极影响。

3. 未来展望

• 港股趋势：目前港股处于补涨窗口期，但反弹的持续性和力度仍有待观察。
• 核心驱动因素：
  • 美股AI科技叙事：若AI硬件板块反弹，港股相关板块可能承压；若AI中下游应用持续落地，港股科技与消费板块有望进一步上涨。
  • 美联储政策预期：市场已转向定价年内不加息，但若出现超预期数据或地缘政治风险，政策预期可能反复。
  • 估值与国内催化剂：港股估值具备一定赔率，若企业盈利实现5-6%的合理增速，反弹基础仍存在；但持续性超额收益需等待国内政策刺激或新的AI产业叙事。

未来重点关注数据及事件

基本面数据

• 7月20日：中国7月LPR（1年/5年）
• 7月22日：英国6月CPI、日本6月贸易帐
• 7月23日：美国初请失业金人数、美国6月芝加哥联储全国活动指数
• 7月24日：全球7月S&P Global制造业/服务业PMI初值、日本6月CPI

财报及事件

• 7月21日：美股General Motors、3M、Novartis财报
• 7月22日：美股Tesla、Alphabet、IBM、AT&T、ServiceNow财报，以及AMD Advancing AI活动
• 7月23日：美股Intel财报

风险提示

• 全球地缘政治风险超预期
• 港美股财报业绩不及预期

最新金股组合（部分）

注：所对应市值、PE数据截至2026年6月30日，港股市值以港币计，美光科技数据以美元计，汇率为0.87。盈利预测来自东吴证券研究所。

机构销售通讯录（节选）

• 华北区域：

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  • 吴芳虹：华南区域销售副总监，198-6673-6086

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