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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年10月24日的债市要闻、一级市场新券发行情况以及信用债市场动态，涵盖了央行货币政策、信用风险缓释工具、监管政策调整、债券发行数据和信用评级变动等关键信息。

债市要闻

1.1 央行逆回购操作

• 央行于10月23日进行1200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.55%，与前两次持平。
• 连续3天净投放流动性，以对冲税期等因素影响，维持银行体系流动性合理充裕。
• 本周共有300亿元逆回购到期，Shibor保持小幅上行。

1.2 信用风险缓释凭证（CRMW）发售

• 交易商协会组织中债信用增进公司等专业机构，通过CRMW缓解民企融资困境，防范系统性风险。
• CRMW采取簿记建档方式定价，提高信息透明度，贴近市场需求，完善信用利差形成机制。

1.3 证监会设立母资管计划

• 证监会确定11家券商出资210亿元设立母资管计划，总规模拟达1000亿元，用于支持有发展前景的上市公司。
• 参与的券商包括中信、海通、国泰君安等，均为净资本和股票质押业务规模较大的机构。

1.4 央行9月债券发行数据

• 9月债券市场共发行各类债券4.3万亿元，其中公司信用类债券发行5539亿元。
• 债券市场交易活跃，银行间货币市场成交74.7万亿元，同比增长10.82%；现券成交14.7万亿元，同比增长51.15%。

1.5 就业形势总体稳定

• 三季度就业形势稳定，失业率保持低位，全国城镇调查失业率降至4.9%。
• 城镇就业规模持续扩大，就业结构不断优化，就业质量稳步提升。

1.6 财政部强化创业担保贷款管理

• 财政部要求强化创业担保贷款精准化管理，区分10类借款人并细化统计。
• 建立征信数据报送机制，确保数据真实可靠，防止信息泄露或滥用。
• 加强贷后管理，防范新增逾期，推动资金真正用于创业就业。

一级市场新券发行情况

• 10月23日，一级市场共发行多只债券，包括政策性金融债、超短融、短融、中票、公司债、企业债等。
• 典型发行情况如下：

信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

• 同益实业集团：“16同益02”未能按时兑付本息，涉及金额4.272亿元及3600万元利息。
• 华阳经贸集团：“18华阳经贸SCP001”兑付存在不确定性，因公司流动资金不足。
• 天神娱乐：原控股股东部分质押股份触及平仓线，鹏元关注其对信用等级的潜在影响。
• 华业资本：收到民事裁定，部分银行账户被冻结，涉及金额约7.02亿元。
• *ST凯迪：逾期债务共计56.23亿元，占净资产比例52.88%，多个账户被冻结。
• 北讯集团：短期偿债缺口扩大，确认2亿收益引发质疑，前三季度净利润5.36亿元。

3.2 信用评级调整

• 联合资信：
  • 将永泰能源主体和相关债项信用等级由CC下调至C。
  • 将雏鹰农牧主体长期信用等级由BBB下调为B，评级展望为负面。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com

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图表目录

• 表1：一级市场新券发行（10月23日）

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