20211123-群益证券-2021年10月快递行业经营数据点评_量价持续改善_通达系业务量创历史新高_6页_692kb

2021年10月快递行业经营数据总结

核心内容

2021年10月，中国快递行业整体表现持续改善，业务量和收入均实现同比增长。行业量价齐升，通达系快递企业业务量创历史新高，同时单票收入环比改善，政策监管和电商旺季共同推动行业向高质量发展转型。

主要观点

1. 业务量增长显著

• 10月业务量：全国快递服务企业完成业务量99.5亿件，同比增长20.8%，环比提升4%。
• 业务结构：
  • 同城快递：12.4亿件，同比增长27.1%
  • 异地快递：85.5亿件，同比增长20.6%
  • 国际/港澳台快递：1.6亿件，同比下降6%
• 分地区表现：
  • 东部地区：78亿件，同比增长18.9%
  • 中部地区：15亿件，同比增长33%
  • 西部地区：6.5亿件，同比增长19.1%
• 1-10月累计业务量：867.2亿件，同比增长34.7%

2. 业务收入增长，单价收入有所下滑

• 10月业务收入：909亿元，同比增长12.1%
• 1-10月累计业务收入：8339.8亿元，同比增长20.7%
• 单票收入：
  • 10月：9.14元，同比下降7.29%
  • 1-10月：9.62元，同比下降10.39%
• 主要影响因素：
  • 国庆假期线上消费活跃，揽收量同比增长28.31%
  • 农产品和生鲜水果线上销售持续增长，推动涉农快递发展
  • 9月为时令水果生鲜旺季，单票价格相对较高

关键信息

1. 重点快递公司表现

2. 行业集中度变化

• CR8：10月为80.8%，环比持平，同比下降1.9pct
• 市场份额：
  • 顺丰：8.4%
  • 申通：11.1%
  • 圆通：15.8%
  • 韵达：17.2%
• 行业趋势：极兔、众邮、丰网等新进入者加入，电商快递竞争加剧，行业格局可能发生变化。

3. 单价收入改善

• 加盟制快递企业：单票收入持续改善，圆通单价同比连续3个月提升，韵达、申通单价环比改善
• 顺丰调整统计口径：将原国际业务从速运物流业务中转移至供应链及国际业务，导致单票收入有所下降

4. 11月快递业务展望

• 11月1-11日快件处理量：47.76亿件，同比增长超过两成
• 11月11日快件处理量：6.96亿件，再创历史新高
• 预计11月业务量：同比增长约20%

行业展望与建议

1. 行业趋势

• 快递行业步入旺季，提价预期凸显，盈利有望改善
• 低价、同质化竞争仍是当前主要问题，行业竞争回归理性
• 降本增效、加大资本开支、推进基础设施、信息化、数字化转型是头部企业突围的关键

2. 投资建议

• 重点关注：
  • 顺丰控股：品牌优势显著，电商件放量，成本管控能力强，航空货运能力突出
  • 韵达股份：业务量规模领先，市场份额第二，精细化管理降本增效效果显著
• 持续关注：
  • 圆通速递：件量增速回升，成本改善持续，航空货运业务持续发力

风险提示

• 价格竞争加剧
• 新竞争者进入市场
• 人工成本上涨
• 疫情影响持续

图表说明

• 图：快递服务企业营收与增速（亿元，%）
• 图：快递服务企业业务量与增速（亿件，%）
• 图：快递服务企业单价收入与增速（亿元，%）
• 图：快递上市公司业务量（亿件）
• 图：快递上市公司业务量同比增速（%）
• 图：快递上市公司市场占有率（%）
• 图：快递上市公司营业收入（亿元）
• 图：快递上市公司营业收入同比增速（%）

总结

2021年10月，快递行业在量价持续改善的背景下，业务量和收入均实现同比增长。行业集中度进一步提升，但新进入者仍对市场格局产生影响。随着政策监管加强和电商旺季到来，行业提价预期增强，盈利有望改善。建议重点关注顺丰控股和韵达股份，持续关注圆通速递的业务发展和成本优化。