20260424-东方证券-2026年一季度公募主动权益基金持仓解析_仓位小幅下降_增持周期_制造_15页_506kb

2026年一季度公募主动权益基金持仓解析总结

核心内容

2026年第一季度，公募主动权益基金整体持仓呈现以下特点：

• 权益仓位降至 $87.6%$，环比下降 $1.29%$，接近2024年第三季度水平。
• 基金市值为3.74万亿元，环比减少131亿元；基金份额为2.50万亿份，环比减少150亿份，但减少趋势有所放缓。
• 基金持股市值占A股流通市值比例为 $6.56%$，处于历史 $30.30%$ 分位数。
• 个股集中度下降，行业集中度提升，前十大个股集中度为 $20.22%$，前二十大个股集中度为 $28.16%$，前五大行业集中度为 $63.30%$，均处于历史高位。
• 港股配置比例连续三个季度下滑，为 $13.67%$，处于 $89%$ 历史分位数。
• 基金对中证1000和创业板综的配置比例上升，而对沪深300、中证500和科创板的配置比例下降。

主要观点

1. 权益仓位下降，份额减少趋缓

• 权益仓位下降至 $87.6%$，但份额减少速度放缓，未见明显场外资金流入。
• 基金持仓占A股流通市值比例继续下降，但仍有提升空间。

2. 增持小盘股和创业板，减持港股

• 基金整体减持指数成分股，增持小盘股和创业板，显示对非主流股票的关注度提升。
• 港股配置比例连续三个季度下降，表明机构对港股的兴趣减弱。

3. 行业配置调整

• 电子行业仍是基金最大的持仓行业，占比 $21.92%$，但其配置比例环比下降。
• 通信、基础化工、电力设备等行业的配置比例小幅上升，非银金融、电子、有色金属等配置比例下降。
• 相对沪深300和中证A500，基金超配电子、通信、电力设备，低配银行、非银金融和计算机。

4. 重仓股变化明显，重仓50组合表现不佳

• 基金加仓最多的个股包括亨通光电、长飞光纤光缆、宁德时代、源杰科技、中天科技等。
• 减仓幅度最大的个股包括腾讯控股、寒武纪、紫金矿业、阿里巴巴-W、生益科技等。
• 重仓50组合的相对超额收益为负，表明基金在重仓股上的表现不佳，行业共识较强但个股博弈较大。

关键信息

• 基金持仓数据：2026年一季度主动权益基金股票仓位约为 $87.6%$，环比下降 $1.29%$。
• 份额变化：基金总份额减少趋缓，但未出现显著的场外资金流入。
• 行业集中度：前五大行业集中度为 $63.30%$，达到历史极值，显示资金在强共识行业中集中配置。
• 个股集中度：前十大个股集中度为 $20.22%$，前二十大个股集中度为 $28.16%$，环比下降。
• 风格配置：成长风格配置比例为 $48.43%$，环比下降 $5.10%$；价值风格配置比例为 $16.12%$，环比上升 $0.43%$；红利资产配置比例为 $4.44%$，环比下降 $0.05%$。
• 港股配置：港股配置比例为 $13.67%$，连续三个季度下降，处于 $89%$ 历史分位数。
• 重仓股变化：2026年一季度重仓前20大股票名单变化较大，部分电子行业个股退出，部分小盘股和成长股新晋。
• 超额收益：重仓50组合相对超额收益为负，显示基金在重仓股上的表现不佳。

风险提示

• 数据统计可能存在遗误，报告结论基于公开历史数据，不代表未来表现。
• 投资者应自行评估投资风险，不构成投资建议。

附录：分析师信息

• 李荣敏，执业证书编号：S0860526020001，联系方式：lirongmin@orientsec.com.cn，电话：021-63326320
• 王继恒，执业证书编号：S0860525090004，联系方式：wangjiheng@orientsec.com.cn，电话：0755-82819271

相关报告

• 《价值类指数全景图谱：Smart Beta 配置系列之二》 2026-04-08
• 《Smart Beta“聪明”在哪：风格配置系列》 2026-03-05
• 《公私募量化策略剖析、优选及配置思路》 2026-03-04
• 《量化基金2025年回顾及2026年展望》