> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年一季度公募主动权益基金持仓解析总结 ## 核心内容 2026年第一季度，公募主动权益基金整体持仓呈现以下特点： - 权益仓位降至 $87.6\%$，环比下降 $1.29\%$，接近2024年第三季度水平。 - 基金市值为3.74万亿元，环比减少131亿元；基金份额为2.50万亿份，环比减少150亿份，但减少趋势有所放缓。 - 基金持股市值占A股流通市值比例为 $6.56\%$，处于历史 $30.30\%$ 分位数。 - 个股集中度下降，行业集中度提升，前十大个股集中度为 $20.22\%$，前二十大个股集中度为 $28.16\%$，前五大行业集中度为 $63.30\%$，均处于历史高位。 - 港股配置比例连续三个季度下滑，为 $13.67\%$，处于 $89\%$ 历史分位数。 - 基金对中证1000和创业板综的配置比例上升，而对沪深300、中证500和科创板的配置比例下降。 ## 主要观点 ### 1. 权益仓位下降，份额减少趋缓 - 权益仓位下降至 $87.6\%$，但份额减少速度放缓，未见明显场外资金流入。 - 基金持仓占A股流通市值比例继续下降，但仍有提升空间。 ### 2. 增持小盘股和创业板，减持港股 - 基金整体减持指数成分股，增持小盘股和创业板，显示对非主流股票的关注度提升。 - 港股配置比例连续三个季度下降，表明机构对港股的兴趣减弱。 ### 3. 行业配置调整 - 电子行业仍是基金最大的持仓行业，占比 $21.92\%$，但其配置比例环比下降。 - 通信、基础化工、电力设备等行业的配置比例小幅上升，非银金融、电子、有色金属等配置比例下降。 - 相对沪深300和中证A500，基金超配电子、通信、电力设备，低配银行、非银金融和计算机。 ### 4. 重仓股变化明显，重仓50组合表现不佳 - 基金加仓最多的个股包括亨通光电、长飞光纤光缆、宁德时代、源杰科技、中天科技等。 - 减仓幅度最大的个股包括腾讯控股、寒武纪、紫金矿业、阿里巴巴-W、生益科技等。 - 重仓50组合的相对超额收益为负，表明基金在重仓股上的表现不佳，行业共识较强但个股博弈较大。 ## 关键信息 - **基金持仓数据**：2026年一季度主动权益基金股票仓位约为 $87.6\%$，环比下降 $1.29\%$。 - **份额变化**：基金总份额减少趋缓，但未出现显著的场外资金流入。 - **行业集中度**：前五大行业集中度为 $63.30\%$，达到历史极值，显示资金在强共识行业中集中配置。 - **个股集中度**：前十大个股集中度为 $20.22\%$，前二十大个股集中度为 $28.16\%$，环比下降。 - **风格配置**：成长风格配置比例为 $48.43\%$，环比下降 $5.10\%$；价值风格配置比例为 $16.12\%$，环比上升 $0.43\%$；红利资产配置比例为 $4.44\%$，环比下降 $0.05\%$。 - **港股配置**：港股配置比例为 $13.67\%$，连续三个季度下降，处于 $89\%$ 历史分位数。 - **重仓股变化**：2026年一季度重仓前20大股票名单变化较大，部分电子行业个股退出，部分小盘股和成长股新晋。 - **超额收益**：重仓50组合相对超额收益为负，显示基金在重仓股上的表现不佳。 ## 风险提示 - 数据统计可能存在遗误，报告结论基于公开历史数据，不代表未来表现。 - 投资者应自行评估投资风险，不构成投资建议。 ## 附录：分析师信息 - **李荣敏**，执业证书编号：S0860526020001，联系方式：lirongmin@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **王继恒**，执业证书编号：S0860525090004，联系方式：wangjiheng@orientsec.com.cn，电话：0755-82819271 ## 相关报告 - 《价值类指数全景图谱：Smart Beta 配置系列之二》 2026-04-08 - 《Smart Beta“聪明”在哪：风格配置系列》 2026-03-05 - 《公私募量化策略剖析、优选及配置思路》 2026-03-04 - 《量化基金2025年回顾及2026年展望》