20230311-国金证券-交通运输仓储行业研究周报_出境团队游国家名单再增_盛航股份拟发行可转债_14页_1mb

交通运输仓储行业研究 买入 (维持评级) 总结

核心内容

本报告分析了交通运输仓储行业在2023年3月6日至3月10日期间的市场表现及行业基本面，重点覆盖航运、航空机场、铁路公路及快递物流四大板块，并对行业未来发展趋势及投资建议进行了展望。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周交运指数下跌2.6%，沪深300指数下跌4.0%，交运板块跑赢大盘1.4%，排名9/29。
• 交运子板块中，航运板块跌幅最小（-0.6%），快递板块跌幅最大（-4.1%）。

2. 快递行业

• 2023年1月全国快递业务量同比下降17.6%，收入下降16.3%，但单票收入同比增长1.6%。
• 顺丰、韵达、圆通、申通业务量同比分别下降3.2%、34.0%、15.7%、18.5%，市场份额分别为13.24%、13.81%、15.51%、11.15%。
• 随着疫情防控措施优化，消费潜力释放，快递业务量有望强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰已过，盈利有望持续释放。
• 推荐：顺丰控股；关注：圆通速递。

3. 物流行业

• 盛航股份2022年营收同比增长41.7%，归母净利润增长30.1%。
• 公司水路运输单位运价同比增长，运力扩张驱动业绩增长。截至2022年底，公司控制内外贸船舶30艘，总运力20.1万载重吨，同比增长40%。
• 公司拟发行可转债，募资不超过7.4亿元，主要用于船舶购建和置换。
• 推荐：宏川智慧、密尔克卫。

4. 航空机场行业

• 2023年1月国内民航客运量为3913万人次，约为2019年的84%；国际地区客运量为64万人次，约为2019年的9%。
• 2023年3月10日，文化和旅游部公布第二批恢复出境团队旅游国家名单，共40个国家，较首批增长一倍，反映政策支持出境游需求复苏。
• 国内航空煤油出厂价同比上涨11%，国际航班量恢复至2019年的17%。
• 伴随国际航班量复苏，国际枢纽机场投资价值凸显。
• 推荐：吉祥航空。

5. 航运行业

• 集运指数CCFI和SCFI分别环比下降3.51%和2.63%，同比分别下降70.2%和81.19%。
• 油运指数BDTI环比上升0.3%，BCTI环比上升14.7%。
• 干散货运输指数BDI环比上升17.6%，分船型指数显示BCI涨幅显著。
• 全球经济复苏背景下，油运长期供需好转逻辑不改，建议关注油运复苏机会。

关键信息

市场表现

• 涨幅前五：锦州港（+11.8%）、天顺股份（+7.5%）、中谷物流（+5.0%）、龙江交通（+4.9%）、嘉友国际（+4.3%）。
• 跌幅前五：音飞储存（-10.7%）、盛航股份（-9.9%）、建发股份（-7.5%）、三羊马（-7.4%）、申通快递（-6.3%）。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 油价上涨。
• 汇率波动。
• 快递价格战超预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

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