20230818-东兴证券-航空机场7月数据点评_旺季需求强劲_第三批出境团队游国家名单发布利好后续恢复_10页_491kb

航空机场行业7月数据总结

核心内容概述

2023年7月，航空机场行业迎来旺季，国内与国际航线运力投放及客座率均实现环比提升，显示行业复苏态势良好。第三批团队出境游国家名单发布，进一步刺激出境游需求，为行业后续恢复提供积极支撑。整体来看，行业在需求端与政策端均出现触底回升迹象，投资价值显现。

主要观点

• 国内航线需求旺盛：7月国内航线运力投放和客座率双升，三大航客座率接近疫情前水平，春秋和吉祥甚至略超疫情前。
• 国际航线复苏加速：国际航线运力投放和客座率显著提升，南航、吉祥、春秋等航司客座率创疫情以来新高。
• 团队出境游政策利好：第三批开放的出境团队游目的地包括韩国、日本、美国、英国、德国、土耳其等热门国家，有助于释放出境游需求。
• 中美航班数量有望提升：美国将逐步增加每周赴华航班数量，从12班增至24班，有助于提升国际航线运力。
• 行业盈利预期改善：二季度三大航扣除汇兑损失后接近盈亏平衡，三季度有望实现扭亏为盈。
• 机场国际吞吐量逐步恢复：一线机场国际旅客吞吐量恢复至疫情前约一半水平，首都机场因分流影响恢复较慢。

关键信息

1. 国内航线运力与客座率

• 运力投放：7月国东南三大航运力投放分别相当于19年同期的162%、124%和120%，春秋与吉祥运力投放分别为158%和140%。
• 客座率：国东南三大航客座率分别环比提升1.6、2.3和1.5个百分点，春秋与吉祥分别提升1.9和3.8个百分点。
• 恢复情况：三大航客座率接近疫情前水平，春秋和吉祥已略超疫情前。

2. 国际航线运力与客座率

• 运力投放：7月上市航司国际航线运力投放达到19年同期的53%，较6月提升7个百分点。
• 客座率：三大航国际客座率分别环比提升7.1、3.3和1.2个百分点，南航已接近疫情前水平。
• 区域恢复差异：南航国际客座率高于东航和国航，主要因其东南亚航线恢复较快。

3. 出境游政策利好

• 第三批名单发布：文化和旅游部于8月10日发布第三批团队出境游国家名单，目的地国家增至138个。
• 热门目的地：韩国、日本、美国、英国、德国、土耳其等国家被纳入开放名单，对出境游需求形成有力刺激。

4. 机场国际旅客吞吐量

• 恢复进度：上海、广州、深圳等一线机场国际旅客吞吐量恢复至19年同期的50%以上。
• 首都机场：因部分国际航线分流至大兴机场，恢复相对较慢，仅为29%。

投资建议

• 行业趋势：行业政策与需求端均出现触底回升迹象，后续趋势乐观，值得市场关注。
• 价格弹性：暑运期间价格弹性值得关注，行业盈利有望显著提升。
• 投资评级：交通运输行业被“看好”，预计未来6个月内行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体出行需求。
• 民航政策变化：政策不确定性可能影响行业复苏节奏。
• 安全事故：对行业安全运营构成威胁。
• 油价与汇率波动：影响航空公司的运营成本。
• 异常天气：可能对航班运行造成不利影响。

未来3-6个月行业大事

分析师信息

• 分析师：曹奕丰
• 联系方式：021-25102904 / caoyf_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050005
• 教育背景：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士
• 经验：7年投资研究经验，曾就职于广发证券发展研究中心，现为东兴证券研究所交通运输组分析师，兼任能源与材料组组长

行业评级体系

东兴证券研究所信息

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