20210322-中航证券-文化传媒行业周报_关注一季报表现_布局低估值成长板块_7页_666kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

中航证券研究所发布2021年3月22日的传媒行业周报，重点分析了传媒板块近期的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，当前传媒行业整体表现低迷，但部分细分领域存在布局机会。

主要观点

行业整体表现：传媒（申万）板块指数收于675.33点，周涨跌幅为-1.58%，在申万一级行业中排名第19。
市场情绪：受业绩不达预期影响，游戏板块整体低迷，尤其是“抱团股”如三七互娱和完美世界跌幅明显。买量成本上升，市场对业务模式转型存在质疑。
政策支持：国家广播电视总局推动智慧广播电视建设，支持全国统一市场体系和产业体系建设，鼓励金融机构为广播电视活动提供支持。
内容生产：2020年全年共生产完成并获得发行许可证的国产电视剧202部，7450集，其中现实题材占比最高。
行业复苏：随着疫情逐步稳定，建议关注后疫情时代的线下行业复苏行情，尤其是进口大片的引进和发行。
技术赋能：新技术如5G、云游戏、VR/AR等将重塑消费场景，推动行业增长。Z世代泛娱乐消费、短视频营销、云游戏等赛道具有投资潜力。
投资建议：
- 游戏：关注优质游戏公司如三七互娱、完美世界、吉比特、掌趣科技、世纪华通等。
- 电影&院线：建议关注渠道端估值修复机会，如横店影视、万达电影、中国电影，以及内容端如光线传媒。
- 广电和大屏：看好深耕IPTV/OTT业务的新媒体公司如新媒股份、华数传媒，以及具备全产业融合能力的公司如捷成股份、芒果超媒。
- 营销及MCN：建议关注新型营销公司和MCN机构如星期六、元隆雅图、天下秀、值得买、壹网壹创。

关键信息

行业数据：
- 申万传媒指数：675.33
- 传媒行业PE：35.58
- 传媒行业PB：2.50
个股表现：
- 涨幅前五：*ST当代（+21.46%）、众应互联（+18.35%）、视觉中国（+13.74%）、*ST瀚叶（+12.75%）、捷成股份（+12.13%）。
- 跌幅前五：三七互娱（-23.40%）、完美世界（-13.00%）、ST数知（-7.46%）、佳云科技（-7.24%）、中公教育（-7.08%）。
行业新闻：
- 中国广电网络股份有限公司各省级子公司更名方案公布。
- 中国广电与移动合作推进5G网络共建共享，加速广电5G规模化部署。
- 脸书与默多克新闻集团签署付费协议，传统媒体在澳大利亚取得胜利。
- 检察公益诉讼关注直播带货，强调保护消费者权益。
投资建议：
- 增持传媒行业，关注低估值、业绩确定性强的细分领域。
- 建议关注【泡泡玛特】纳入港股通，【掌阅科技】字节、B站入股，【中信出版】成长稳定性高。