20200831-中航证券-文化传媒行业周报_影视板块企稳_直播带货进入洗牌期_8页_851kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券金融研究所发布的文化传媒行业周报，发布于2020年8月31日，涵盖行业行情回顾、核心观点、行业新闻动态及投资建议等内容。报告指出，传媒行业在疫情后逐步回暖，尤其在影视、游戏、直播电商等领域表现突出，同时提醒投资者关注潜在风险。

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主要观点

1. 行业整体表现

• 传媒板块指数：收于891.40点，周涨跌幅为+2.56%，在申万一级行业中排名第6。
• 市场情绪：随着优质影片陆续上映，电影市场景气度提升，行业边际改善明显。
• 投资方向：游戏和视频行业仍是长期看好的方向，云游戏、5G、VR等技术推动行业边界扩展。

2. 影视行业动态

• 《八佰》表现亮眼：上映10天票房突破19亿，预计冲击30亿，成为市场关注焦点。
• 互联网+影视趋势：疫情期间在线视频消费增长迅猛，预计疫情后将推动“线上+线下”分线发行模式的发展。
• 行业建议：短期关注《八佰》出品方华谊兄弟；中长期关注内容储备丰富的公司光线传媒，以及院线龙头横店影视、万达电影等。

3. 游戏行业展望

• 云游戏与VR发展：云游戏的快速推进将对游戏市场产生深远影响，建议关注顺网科技、号百控股等在云游戏产品上的进展。
• 5G技术赋能：5G作为游戏行业的重要技术支撑，未来将加速落地，推动行业增长。
• 重点公司：建议关注三七互娱、完美世界、世纪华通、吉比特、宝通科技、恒信东方等优质游戏公司。

4. 直播电商趋势

• 抖音新规：自9月6日起，第三方链接将无法进入直播间购物车，仅支持通过巨量星图下单；10月9日起，所有第三方链接将被全面切断，仅抖音小店商品可展示。
• 行业洗牌：新规加剧直播电商竞争，推动行业向更加规范化的方向发展。
• 建议关注：产业链优质服务商如天下秀、壹网壹创、值得买等。

5. 广电与大屏发展

• 中国广电成立：多家广电系公司参与投资，阿里与国家电网作为战略投资者分别出资100亿元。
• 5G布局：中国广电加快5G建设，与阿里云、城市大脑等展开合作，有望带动相关产业链投资。
• 建议关注：地方广电公司如歌华有线、天威视讯、贵广网络；深耕IPTV/OTT业务的公司如新媒股份、华数传媒；以及数字版权产业生态公司如捷成股份、芒果超媒。

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关键信息

• 行业投资评级：增持。
• 重点投资标的：
  • 电影板块：华谊兄弟、光线传媒、横店影视、万达电影。
  • 游戏板块：三七互娱、完美世界、顺网科技、号百控股。
  • 直播电商：天下秀、壹网壹创、值得买。
  • 广电与大屏：新媒股份、华数传媒、芒果超媒。
• 风险提示：
  • 全球疫情控制情况；
  • 5G技术进展不及预期；
  • 政策监管风险。

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投资建议

• 游戏行业：持续关注云游戏、VR等技术发展，推荐优质内容公司和平台服务商。
• 影视行业：短期关注爆款影片出品方，中长期关注内容储备与院线整合。
• 直播电商：行业竞争加剧，建议关注具备技术壁垒和平台资源的优质服务商。
• 广电与大屏：受益于5G发展和流媒体消费增长，推荐地方广电及内容平台公司。

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行业新闻动态

1. 《八佰》票房表现：电影市场回暖，带动影视板块边际改善。
2. 中国广电成立：阿里、国家电网百亿入股，推动5G与互联网融合。
3. 抖音电商新规：切断站外链接，打造自有电商闭环，影响传统电商。
4. Facebook推出购物板块：加强电商布局，对亚马逊形成竞争压力。
5. 电竞行业增长：用户数量和赛事数量快速增长，中国成为全球电竞发展最快地区之一。

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分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 裴伊凡：中航证券传媒与互联网行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，证券执业证书号：S0640516120002。

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投资评级定义

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%。
• 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%。
• 行业评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。