20170326-天风证券-文化传媒：一周观点：资金南下与业绩驱动带动团队深度跟踪标的IGG重新定价，回归价值继续甄选被低估的优质个股_32页_2mb

文化传媒行业研究报告总结

核心内容

本报告为天风证券研究所于2017年3月26日发布的文化传媒行业分析报告，重点分析了A股、美股及港股传媒板块的市场表现，提出了行业投资策略，并对相关公司及行业要闻进行了梳理。报告指出，市场整体呈现资金南下与业绩驱动的趋势，推荐投资者关注被低估的优质个股及港股中的表现突出标的。

主要观点

• 市场表现：上周传媒板块指数下跌0.54%，但A股次新股表现亮眼，其中平治信息、朗玛信息、宣亚国际涨幅居前，而金亚科技、游久游戏、宝通科技跌幅较大。
• 美股表现：中概股中，ATA公司、新东方、好未来涨幅前三，而欢聚时代、无忧英语(51TALK)、猎豹移动跌幅居前。
• 港股表现：IGG以31.76%的涨幅成为港股传媒板块的领涨股，天鸽互动、汉传媒紧随其后，美图公司、中国新华电视、现代传播则跌幅较大。
• 投资策略：建议投资者继续关注业绩高增长的个股，尤其是年报及Q1季报披露期间业绩超预期的公司；同时，重视基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司；港股受深港通效应影响，关注度提升，优质标的如IGG、腾讯等值得关注。

关键信息

1. 市场回顾与一周策略

• A股：传媒板块整体下跌0.54%，上证综指上涨0.99%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.79%。
• 美股：中概股表现分化，ATA公司、新东方、好未来涨幅领先，欢聚时代、无忧英语(51TALK)、猎豹移动跌幅较大。
• 港股：IGG涨幅最大，达31.76%，天鸽互动、汉传媒紧随其后；美图公司、中国新华电视、现代传播跌幅较大。
• 重点推荐个股：
  • 东方网络（目标市值180亿）
  • 慈文传媒、游族网络、顺网科技、完美世界（收购嘉行传播10%股权）
  • 中文传媒、宝通科技（低估值游戏出海标的）
  • 中影、万达、上影、幸福蓝海（进口片带动电影行业回暖受益标的）
  • 浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒（国企改革标的）

2. 行业及公司要闻

• 中文传媒：2016年实现营收188.52亿元，同比增长7.07%，归母净利润12.95亿元，同比增长22.44%。
• 顺网科技：2016年营收17.02亿元，同比增长66.49%，归母净利润5.21亿元，同比增长82.43%。
• 完美世界：下属基金认购嘉行传媒股份，取得10%股权。
• 政策动态：北京影视著作权专家鉴定委员会成立，强调原创精品作品实行一剧四星。
• 企业动态：
  • 阿里巴巴收购大麦网，加入阿里大文娱战略版块。
  • 快手完成3.5亿美元融资，腾讯领投。

3. 风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济景气度对整体需求的影响。
• 政策监管风险：政策监管从严可能带来的风险。
• 并购风险：并购重组过会不达预期，以及并购资产业绩不达预期后商誉风险。

4. 投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

结论

本报告强调了业绩驱动在当前市场中的重要性，并建议投资者继续关注基本面良好、商誉风险低的优质个股，尤其是港股中的IGG和腾讯等标的。同时，提到了多个值得关注的公司，如中文传媒、宝通科技等，以及进口片对电影行业可能的带动作用。投资者应结合市场动态和公司基本面，谨慎选择投资标的。