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燃料油早报总结

交易咨询资格

• 大越期货股份有限公司具备《期货交易咨询业务资格证书》（证监许可【2012】1091号）

当前市场分析

基本面概要

• 亚洲低硫燃料油市场结构维持原状，主要因供应充足、需求疲软。
• 高硫燃料油现货价差短期波动：
  • 即期供应竞争激烈，含硫0.5%船用燃油现货价差转贴水；
  • 新加坡380CST高硫互换合约价差稳定在+3.80美元/吨。

基差与库存动态

• 9月17日新加坡高硫现货升水期货，基差偏多；
• 新加坡燃料油库存环比小幅增加12万桶至2315.9万桶，中性。

期货与持仓

• 盘面价格横盘整理，FU2601呈2770-2810区间，LU2511呈3360-3400区间；
• 主力持仓空单增仓，偏空。

短期观点与风险

多空因素

利多因素

• 地缘政治影响加剧，欧盟对俄制裁可能带动情绪支撑；
• 地缘担忧情绪提供支撑；

利空因素

• 需求复苏待验证；
• 上游原油价格偏弱；
• 航运备货季尚未全面启动。

行情驱动

• 短期驱动：地缘风险与中性需求共振；
• 风险点：OPEC+团结破裂、战争风险升级。

结论建议

在政治情绪和需求不足的节奏下，预计燃料油维持震荡运行。重点观察欧美制裁与航运备货需求联动。

注：本报告仅为观点参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。