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燃料油市场分析：高低硫均偏弱震荡

综合分析与交易策略

低硫燃料油现货贴水回落，供应持续回升，下游需求无明显驱动。市场供应充裕，近端库存高位对价格形成压力。高硫市场面临俄罗斯设施受袭但仍恢复良好，中东出口回升但需求消退，发电需求已基本消退，进料需求支撑不足等问题。
交易策略：单边偏弱震荡，套利观望，建议逢高卖虚值看涨期权。

核心逻辑分析

1. 高硫：

   • 俄罗斯能源设施受袭持续但恢复速度较快，8月出货量增长。
   • 中东高硫出口量回升，但由于发电需求消退，进口同步回落。
   • 印度和新加坡发电量回落，高硫船燃加注需求稳定。
   • 原料供应宽松，库存高企，价格承压。

2. 低硫：

   • 低硫供应回升显著，需求端未见显著驱动。
   • 尼日利亚、阿联酋和南苏丹物流变动，对低硫出口产生影响。
   • 进口退税政策刺激需求，中国低硫配额增加推动供应增长。

周度数据追踪与交易建议

交易策略总结：单边震荡，建议观望套利机会，并建议在高位采取期权策略对冲风险。
关键词：震荡、出口、库存、制裁、需求消退。

作者与免责声明

作者：吴晓蓉（从业资格号F03108405，投资咨询资格号Z0021537）。免责声明注明报告仅为参考内容，不作为投资建议，不担保准确性或完整性。

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