20130710-广发证券-继续关注确定性增长与新兴领域投资机会_28页_1mb

计算机行业2013下半年投资策略总结

核心内容

2013年下半年，计算机行业的投资策略依然围绕“政府驱动、确定性增长、新兴领域”三大主线展开。报告指出，随着移动互联网的兴起，人机交互、移动支付和大数据等技术领域将成为新的增长点，同时政府在医疗信息化、智能交通等民生相关领域的持续投入也将带来稳定的市场机会。

主要观点

• 政府投资驱动：新一届政府将加大在公共建设及民生领域的投资，医疗信息化、智能交通等行业发展前景良好。
• 确定性增长领域：银行、医疗、电力、电信等对IT需求稳定、受宏观经济影响较小的行业，其IT系统集成供应商仍具备良好的增长潜力。
• 新兴领域投资机会：移动互联网成为下一个新兴投资热点，其中语音交互、移动支付和大数据等技术领域尤为值得关注。

关键信息

一、移动互联网领域

• 入口之争：移动互联网的入口之争主要集中在应用层，如搜索引擎、即时通信、地图等，用户数量成为企业盈利的关键。
• 语音交互：语音将成为未来人机交互的主要方式，科大讯飞等公司在该领域具备技术优势，并与三大运营商建立战略合作，拓展B2C市场。
• 互联网地图：地图不仅是导航工具，更是移动互联网时代的总入口，支持O2O模式，推动线上线下融合。

二、移动支付领域

• NFC-SWP方案：NFC-SWP方案在综合性能、应用拓展性和全国通用性方面优于Simpass方案，成为主流选择。
• 推广趋势：NFC-SWP方案在新加坡试点成功，为其他国家树立了标杆，中国移动也明确了三步走推广计划。
• 重点公司：恒宝股份、天喻信息、同方国芯等公司受益于NFC-SWP方案的推广。

三、大数据领域

• 数据特征：大数据具有体量大、多样化、快速化和高商业价值的特点，非结构化数据处理成为关键。
• 市场潜力：中国大数据市场处于培育期，企业需加强系统架构和数据分析能力，以适应大数据时代的挑战。
• 重点公司：拓尔思、东方国信等公司具备较强的数据处理能力。

四、智能交通领域

• 城镇化驱动：城镇化进程加快，推动智能交通市场发展，缓解城市拥堵问题。
• 政策支持：国家出台多项政策支持智能交通发展，包括ETC推广、信息化建设等。
• 重点公司：易华录、银江股份、皖通科技等公司在该领域具备竞争优势。

五、医疗信息化领域

• 市场需求与政策推动：医疗信息化受医患矛盾、医疗费用压力和资源分布不均的推动，成为医改的重点。
• 技术应用：HIS系统、CIS系统、电子病历等信息化建设将提升医疗服务效率与透明度。
• 重点公司：卫宁软件、万达信息等公司在该领域具备较强竞争力。

六、系统集成领域

• 行业进化路径：系统集成企业从分销商逐步发展为解决方案提供商，需加强软件研发与综合管理能力。
• 市场趋势：系统集成行业整体保持稳定增长，领先企业有望超越行业平均水平。
• 重点公司：东华软件、神州数码、太极股份等公司在该领域表现突出。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 宏观经济持续低迷：可能导致企业IT支出减少，影响行业增长。
• 人力成本上升：IT行业作为知识密集型行业，面临人力成本持续上升的风险。
• 新兴领域市场推广低于预期：移动互联网等新兴领域可能存在推广不及预期的风险。

图表索引

• 图1：2013下半年信息服务行业投资主线
• 图2：用户获取互联网资讯过程中的信息传导链
• 图3：2012Q2淘宝各类商品交易量占比
• 图4：O2O商业模式图
• 图5：基于NFC技术的移动支付解决方案总结
• 图6：NFC-SWP方案使用方便与手机NFC方案
• 图7：NFC-SWP方案简介
• 图8：NFC-SWP方案应用流程举例
• 图9：新加坡NFC-SWP解决方案合作模式
• 图10：新加坡NFC-SWP解决方案产品简介
• 图11：2013年中国移动手机钱包业务在各省学校、企业的推广计划
• 图12：全球数据总量（单位：ZB）
• 图13：美国各行业企业平均数据存储量（单位：TB）
• 图14：1978-2011年全国城镇化率统计情况
• 图15：2006-2011年国内汽车销量与新修公路增速比较
• 图16：2008-2011年国内智能交通市场规模及增速
• 图17：1998-2011人均医疗费用增长率与城镇居民人均工薪收入增长率统计
• 图18：2010年至今医疗机构病床使用率
• 图19：2011年医疗机构平均住院日
• 图20：2011年医疗卫生机构数目统计比较
• 图21：医疗卫生信息化发展情况
• 图22：系统集成商的进化路径
• 图23：2007年-2013Q1国内系统集成行业市场规模及同比增速
• 图24：系统集成行业下游行业需求
• 图25：2008年4月~2013年4月国内软件业务月度累积收入及同比增速
• 图26：年初至今（6月13日）信息服务行业与上证指数市场表现对比
• 图27：A股各行业2012年度营业收入及净利润增速对比

相关研究

• 计算机行业:2013年周报第九期（2013-05-14）
• 信息服务行业:广发证券计算机周报（2013-05-06）
• 计算机行业:2013年周报第七期（2013-04-22）

联系方式

• 联系人：赵国进，010-59136690，zhaogj@gf.com.cn
• 分析师：惠毓伦、黄亚森、康健

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。