20130623-广发证券-继续关注确定性增长与新兴领域投资机会_28页_999kb

计算机行业2013下半年投资策略总结

核心内容概述

2013年下半年，计算机行业投资策略聚焦于确定性增长和新兴技术领域的投资机会。报告指出，行业整体处于快速发展阶段，集中度低，领先企业有较大成长空间。同时，随着移动互联网、智能交通、医疗信息化等领域的持续发展，相关公司具备较高的增长潜力。

主要观点

一、2013上半年市场回顾

• 国内软件业务收入增速趋于稳定，年增长率在25%左右。
• 信息服务板块公司收入及利润增速优于大部分行业。
• 信息服务行业与上证指数相比，市场表现较为强劲。

二、2013下半年投资逻辑

投资逻辑围绕三大主线展开：

1. 新兴技术领域

   • 互联网入口之争，人机交互是第一入口。
   • 移动电子商务，重点关注移动支付与大数据。
   • 语音技术处于兴起阶段，对具备技术优势的中小型公司是重要机遇。

2. 政策驱动领域

   • 智能交通领域：受国家智能交通发展战略推动，二、三线城市潜在需求大。
   • 医疗卫生信息化：政策与市场需求双重驱动，缓解医患关系与资源分布不均问题。

3. 确定性增长领域

   • 避免受宏观经济影响较大的后周期行业，关注银行、医疗、政府等行业信息化建设。
   • 下游行业需求旺盛，未来三年系统集成行业增速有望保持在20%以上。

关键信息

一、新兴技术领域

• 移动支付：

  • NFC终端数量快速增长，SWP方案逐渐取代Simpass。
  • 重点公司包括：恒宝股份、天喻信息、同方国芯。

• 语音技术：

  • 科大讯飞推出“讯飞语音云”，积极布局移动互联网。
  • 语音技术处于发展初期，具备先发优势的公司有望受益。

• 位置服务：

  • O2O是电子商务的新阶段，地图不仅是导航工具，更是信息导航平台。
  • 重点公司包括：科大讯飞、四维图新、高德软件。

• 大数据：

  • 全球数据量过去5年增长9倍，数据特征为巨量化、非结构化。
  • 数据分析是本土厂商最具潜力的环节，重点公司包括：拓尔思、东方国信。

二、政府投资热点领域

• 智能交通：

  • 政策支持明确，2012-2020年智能交通发展战略推动行业发展。
  • 重点公司包括：易华录、银江股份、皖通科技。

• 医疗信息化：

  • 医疗改革推动医疗信息化建设，区域公共卫生信息系统（GMIS）需求上升。
  • 重点公司包括：卫宁软件、万达信息、榕基软件。

三、确定性增长领域

• 系统集成行业：
  • 未来三年增速有望保持在20%以上，重点公司包括：东华软件、荣之联。

重点公司盈利预测与估值

以下为部分重点公司的盈利预测与估值情况（单位：元/股）：

风险提示

• 宏观经济持续低迷：可能导致企业IT投入减少。
• 人力成本上升：IT行业为知识密集型，人力成本持续上升。
• 新兴领域市场推广低于预期：如移动互联网等，个人消费领域推广可能不及预期。

总结

2013年下半年计算机行业投资策略强调确定性增长和新兴技术领域，重点布局移动支付、大数据、智能交通、医疗信息化等方向。行业集中度低，具备较大发展空间，系统集成行业增速稳定，重点公司如东华软件、荣之联、科大讯飞等被看好。同时，报告提醒投资者关注宏观经济、人力成本和新兴领域推广不及预期等潜在风险。