20210823-中国银河-精锻科技-300258.SZ-出口销售收入显著改善_成本端压力缓解可期_2页_474kb

公司点评报告总结 - 汽车行业

核心内容概述

本报告为精锻科技（300258.SZ）2021年半年度业绩分析，重点评估其营业收入、净利润、毛利率及未来盈利预测，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2021H1营收：6.88亿元，同比增长43.32%，较2019H1增长13.16%。
• 2021H1归母净利：1.02亿元，同比增长80.56%，但较2019H1下降19.05%。
• 2021H1扣非归母净利：0.81亿元，同比增长91.32%，较2019H1下降27.68%。
• 基本EPS：0.25元/股，同比增长78.57%。

2. 收入增长主要驱动因素

• 国内销售：4.54亿元，同比增长33.07%，受益于客户产销回暖及客户群拓展。
• 出口销售：2.08亿元，同比增长72.85%，贡献度提升至31.38%，显示公司国际竞争力增强。
• 新能源产品：销售额占比提升至8.62%，同比增长6.44个百分点，未来有望进一步增长。

3. Q2毛利率走弱

• Q2营收：3.61亿元，同比增长49.4%，环比增长10.72%。
• Q2归母净利：0.50亿元，同比增长91.97%，环比下降5.36%。
• Q2毛利率：27.7%，较Q1的31.6%有所下降，主要由于原材料成本上升、运输及仓储费用增加、外币汇兑损益影响。

4. 未来毛利率有望回升

• 随着销量提升、产能利用率提高及原材料价格涨幅趋于平稳，公司毛利率预计将逐步恢复。

关键信息

投资建议

• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利分别为2.73亿元、3.18亿元、3.82亿元，同比增长分别为75.5%、16.4%、20.0%。
• EPS预测：0.57元/股（2021）、0.66元/股（2022）、0.79元/股（2023）。
• PE估值：对应2021年PE为24倍，2022年为21倍，2023年为18倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

1. 下游客户订单不达预期。
2. 公司产能不达预期。
3. 原材料价格上涨。

财务指标及盈利预测

市场数据（2021/8/23）

分析师信息

• 李泽晗：汽车行业分析师，金融学硕士，澳大利亚阿德莱德大学本科，悉尼科技大学研究生，2018年加入中国银河证券研究院。
• 杨策：汽车行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，2018年加入中国银河证券研究院。

评级标准

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责。未经授权，不得转发、转载或传播本报告。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  地址：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn