汽车行业大国崛起专题之汽车篇：消费升级与进口替代引领产业崛起-20171116-西南证券-46页-2mb

汽车行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕中国汽车工业的崛起与发展，分析了乘用车、商用车、新能源汽车及零部件行业的现状与前景。重点指出，随着中国经济的快速发展和消费市场的扩大，中国汽车工业已从“从无到有”的阶段向“精益求精”的阶段转变。政策支持、技术进步和品牌建设成为推动产业提升的关键因素。同时，报告指出中国在新能源汽车和零部件出口方面展现出强劲的潜力，并关注了多个优质企业。

主要观点

• 市场规模与增长：中国已成为全球最大的汽车销售市场，2010年超越欧盟和北美自由贸易区。预计未来10年将加速追赶传统汽车强国。
• 自主品牌崛起：自主品牌在乘用车市场中不断进步，特别是在SUV领域，市场份额显著提升，部分品牌如吉利Lynk&Co和长城WEY已实现品牌升级。
• 出口增长：商用车出口表现亮眼，客车行业受益于“一带一路”政策，出口量和单价持续增长。客车品质提升，国际地位逐步增强。
• 新能源汽车发展：新能源汽车已成为国家战略，政策推动其快速发展，2015年超越美国成为全球销量第一。新能源汽车产业在油耗政策和双积分制度的推动下，有望实现弯道超车。
• 零部件产业崛起：中国汽车零部件行业迅速发展，成为全球汽车生产配套基地，营收和利润年均复合增速超过20%。部分企业如福耀玻璃、精锻科技等已拓展海外市场，具备全球竞争力。

关键信息

乘用车行业

• 自主品牌不断提升产品力，SUV成为主要增长点，2017年前三季度自主品牌SUV占前十大热销车型的7席。
• 自主品牌在价格和利润方面逐步接近合资品牌，未来有望在轿车市场继续发力。

商用车行业

• 客车出口表现突出，2016年出口量达5.8万辆，单价提升37%。
• 客车行业在“一带一路”政策下，有望进一步拓展海外市场。

新能源汽车行业

• 中国新能源汽车销量持续增长，2016年全球占比达41%。
• 双积分政策推动传统燃油车油耗下降和新能源车发展，未来新能源汽车占比将逐步提升。
• 各国新能源政策差异明显，如美国通过补贴和基础设施建设，德国通过降低用车成本，挪威通过税收优惠和使用便利性。

零部件行业

• 中国汽车零部件产业快速发展，营收和利润年均复合增速超过20%。
• 形成了六大专业化生产集群，如东北、环渤海、长三角等。
• 部分企业如福耀玻璃、精锻科技、万里扬等已具备全球竞争力，海外收入占比稳步提升。

重点关注个股

• 福耀玻璃（600660）：全球汽车玻璃寡头之一，毛利率远超外资巨头，海外收入增速强劲。
• 上汽集团（600104）：国内龙头，产品结构持续优化，盈利能力稳定。
• 宇通客车（600066）：客车出口表现亮眼，国际化布局广泛。
• 精锻科技（300258）：专注于精密锻造，海外收入占比逐年提升。
• 万里扬（002434）：变速器和传动系统领先，海外收入增长显著。
• 富临精工（300432）：专注于新能源汽车零部件，盈利预测良好。

风险提示

• 汽车行业竞争加剧。
• 新能源汽车推广可能不及预期。
• 汽车零部件企业仍需提升技术与品牌实力，以与国际巨头竞争。

图表与数据支持

• 图表显示了国内外汽车品牌创业情况、市占率、单车均价、出口情况等关键数据。
• 表格提供了中国汽车行业销量和增速预测、全球主要国家新能源汽车销量目标、全球汽车零部件收入排行榜等详细信息。

总结

中国汽车工业正从规模扩张转向质量提升，自主品牌在产品力、出口和新能源领域均有显著进步。政策支持、技术创新和市场拓展是推动行业发展的三大支柱。未来，随着“一带一路”政策的实施和新能源汽车的持续发展，中国有望在全球汽车市场中占据更重要的地位。