2017-大国崛起专题汽车篇：消费升级与进口替代引领产业崛起_46页-4mb

报告摘要

中国汽车产业崛起分析总结

核心内容

中国作为全球最大的汽车市场，正经历从“量”的增长向“质”的提升的转型。在政策引导和市场驱动下，中国汽车产业正逐步实现品牌升级、技术突破和全球化布局。消费升级和进口替代推动了产业的快速发展，新能源汽车成为实现汽车强国梦的关键路径。同时，汽车零部件行业也迅速崛起，成为全球汽车产业链的重要一环。

主要观点

市场规模与增长
- 中国汽车销量在2010年已超越欧盟和北美自由贸易区，成为全球最大的汽车贸易市场。
- 2016年全年销量达2803万辆，其中乘用车占主导地位，销量占比超85%。
- 中国仍处于汽车消费增长的早期阶段，人均保有量仅为0.15，远低于发达国家。
自主品牌崛起
- 自主品牌在乘用车领域表现突出，2017年前三季度自主品牌SUV市占率达41%。
- 吉利、长城等企业通过品牌升级和产品迭代，逐步打破合资品牌的定价瓶颈，实现高端化转型。
- 自主品牌在出口方面仍有较大潜力，尤其受益于“一带一路”政策。
商用车出口增长
- 客车出口表现亮眼，2016年出口量达5.8万辆，年复合增长率14%。
- 客车出口单价显著提升，从2009年的2.7万美元升至2016年的3.8万美元。
- 中国客车企业如宇通客车已在欧洲等地建立广泛的海外布局。
新能源汽车发展
- 新能源汽车已上升为国家战略，成为推动产业转型的重要力量。
- 2015年中国新能源汽车销量位居全球第一，2016年仍保持强劲增长。
- 双积分政策推动传统燃油车与新能源车协同发展，强化行业规范和标准。
零部件产业快速成长
- 汽车零部件行业年均复合增速超过20%，已形成六大专业化生产集群。
- 中国零部件企业如福耀玻璃、精锻科技等正积极拓展海外市场，海外收入占比稳步提升。
国际竞争与政策驱动
- 欧美汽车巨头在海外市场占据主导地位，中国零部件企业仍需努力缩小差距。
- 新能源汽车发展依赖政策支持，如补贴、油耗标准、积分管理等。

关键信息

政策支持：节能与新能源汽车产业发展规划、双积分政策、新能源汽车补贴政策等为产业提供了强有力的支撑。
自主品牌升级：吉利、长城等企业通过整合资源、推出高端品牌，提升产品力和品牌力。
出口增长：客车出口表现突出，受益于“一带一路”政策，同时零部件出口持续增长。
新能源汽车前景：中国已成为全球新能源汽车市场的主要推动力，未来有望实现弯道超车。
产业挑战：中国仍需在核心技术、品牌影响力、海外市场拓展等方面持续发力。

重点关注个股

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
600660	福耀玻璃	28.33	买入	1.38, 1.64, 1.93	21, 17, 15
600104	上汽集团	32.00	买入	3.14, 3.40, 3.63	10, 10, 9
600066	宇通客车	23.90	增持	1.72, 2.11, 2.39	14, 12, 10
300258	精锻科技	16.34	买入	0.64, 0.91, 1.21	25, 18, 13
002434	万里扬	10.49	买入	0.62, 0.79, 0.98	17, 13, 11
300432	富临精工	20.96	买入	0.96, 1.24, 1.36	22, 17, 15