20240918-国贸期货-玻璃纯碱产业周报_供需宽松_注意低价弹性_12页_2mb

玻璃与纯碱产业周报（20240918）摘要

主要观点

玻璃： 本周价格持续下行，主力合约与现货报价均有下跌。整体供需关系显示供应虽有小幅收紧，但产品处于成本支撑状态，需求端因制造业和地产持续疲软而承压，库存有累库趋势，短期价格或进一步下探，建议采取逢高空策略。

纯碱： 当周纯碱价格亦下行，产量因检修减少略有下降，但整体供需仍处偏弱状态，加之企业接单情况不理想及库存累积，预计中期供需过剩格局未改，价格上升空间较小，短期建议观望，关注厂家调整动向。

供需分析

玻璃

• 供应： 全国浮法玻璃日产量小幅下降，开工率环比下降，产能利用率基本稳定。减产主要由冷修产线及产线启用节奏决定，整体供给量继续下滑，但因玻璃生产利润较低（尤其是天然气与煤制气类型），供给调整空间有限。
• 需求： 制造业PMI降至49.1%，地产中的竣工数据同比降幅扩大，加之终端需求在传统旺季也未显著改善，造成出货率下滑，库存增加，累库趋势明显，需求预期偏弱。

纯碱

• 供应： 当周产量环比减少，但受个别企业检修结束及长期检修维持的影响，整体开工率稳步提升。利润逐步压缩，厂家调整行为可能增加。
• 需求： 浮法玻璃和光伏玻璃的需求下滑导致纯碱出货量及出货率下降，行业订单执行为主，市场谨慎，库存继续积累，需求支撑不足。

价差走势

玻璃与纯碱的跨月价差继续收窄或下滑，反映短期价格下行压力，支撑较弱。

策略建议与风险提示

• 策略： 玻璃推荐逢高空，纯碱建议暂时观望。
• 风险： 需关注玻璃、纯碱检修情况，新产能投产节奏、终端需求变化及原材料价格波动。