20250302-华源证券-传媒互联网行业周报_DeepSeek开源周落幕_腾讯系AI产品加速_17页_616kb

传媒行业投资分析报告总结

投资评级与观点

传媒行业评级为“看好”，分析师维持“买入”建议，重点聚焦于国产AI技术发展与产业升级潜力。

AI技术进展

1. DeepSeek开源周：连续五天开源多项AI核心技术：
   • Day1：发布FlashMLA高效解码核，提升GPU计算性能。
   • Day2：开源DeepEP通信库，优化MoE模型训练与推理。
   • Day3：发布DeepGEMM库，支持FP8算术运算，计算性能达1350+FP8TFLOPS。
   • Day4：推出DualPipe、EPLB工具及数据集，支撑GEMM训练与分析。
   • Day5：开源Fire-Flyer文件系统，加速DeepSeek平台数据访问。
   2. 成本效益：DeepSeekR1定价理论收益高，利润率545%。
2. 技术影响：AI开源推动“技术平权”，加速产业落地。公司建议关注国产模型突围与AI产业链公司：

关键公司与业务推动

1. 腾讯控股：推出混元TurboS模型，支持“秒回”，性能较上代提升吐字速度与首字时延。投资标的包括腾讯系公司以及产业链伙伴如阅文集团、TME等。
2. 阿里：宣布3800亿人民币云和AI基础设施投资，利好阿里云与生态伙伴。
3. 游戏与影视融合：AI+游戏、模拟经营类游戏、电影IP衍生品等领域被推荐为机会环节。
4. 影视：哪吒续集全球票房突破14亿美元，北美表现亮眼。
5. 游戏市场：和平精英接入DeepSeekAI，腾讯、阿里、巨人网络持续加码AI游戏与内容生态。

行业与市场数据

1. 传媒与游戏板块行情：传媒板块整体表现疲软，但部分细分领域如广告营销、数字媒体、教育科技逆势上涨。
2. AI投融资热：本周13起AI投资事件，聚焦大模型推理优化、视频生成、AI工具平台等方向。
3. 游戏榜单变动：王者荣耀、和平精英等头部游戏持续领跑，塔防、养成类游戏在国内和海外均有表现。

投资建议

1. AI+应用落地：持续关注AI在影视、游戏、内容生成功能的关键突破及产业化应用推进。
2. 新渠道与内容创新：硬件生态（如VR设备）加速发展，新应用工具落地带来的业务模式重构有望带来估值弹性。
3. 重点标的：腾讯控股、阿里巴巴、哔哩哔哩、快手、凤凰网科技、游戏与泛娱乐公司、传媒出版集团，以及具备AI基建能力的企业。

风险提示

1. 电影票房、用户表现不及预期。
2. AI技术发展不及预期，竞争加剧影响公司盈利能力。
3. 跨国市场政策风险，如相关技术税收政策变革。

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字数：约962字。