20250124-中航期货-螺矿产业链月度报告_34页_1mb

特朗普上任及宏观政策不确定性对美中经济有显著影响。美国非农就业超预期，核心通胀回落，支持美联储暂停降息；制造业PMI改善，服务业强劲，但制造业仍萎缩。特朗普政策以移民和能源为主，关税预期存在但执行力度或从鸽派角度推进，美元因再通胀交易强于美债。中国出口韧性犹存，金融数据改善，经济增长目标完成，但内生需求不足。后续关注政策落地，如财政刺激和贸易关税。

螺纹钢方面，1月产量和开工回落，临近春节需求走弱，库存低位运行，利润稳定但受价格波动。铁矿石供需双弱，开采发运减少，港口库存累积，价格弹性强于成材。后市研判：螺纹05合约预计区间运行3200-3500，偏多但空间有限；铁矿石震荡偏强，建议区间操作820-830，需警惕特朗普关税落地风险。

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