20240408-首创证券-祖龙娱乐-09990.HK-公司简评报告_大单品驱动增长_关注老牌硬核研发商业务模式升级_4页_754kb

祖龙娱乐公司简评报告

祖龙娱乐公告2023年业绩：实现营业收入909亿元，同比增长555%，但净亏损316亿元，调整后亏损283亿元。核心新品驱动收入增长，其中自发行大单品《以闪亮之名》表现亮眼，全球流水超10亿元。2024年计划推出三款新品，包括SLG游戏《三国群英传：鸿鹄霸业》、卡牌游戏《龙族》IP策略游戏《项目E》及放置RPG《项目代号：IM》，均有可能以自发行方式上线，提升业绩弹性。

公司在研发费用、销售费用和管理费用方面均有所减少，其中研发费用同比降220%，销售费用降22%，管理费用降29%，表明成本控制成效显著。若新品表现符合预期，公司有望在2024年实现扭亏。

盈利预测方面，预计2024至2026年营业收入将分别达到121、133、148亿元；净利润从2023年的亏损逐步转为盈利，分别为1亿元、64亿元、127亿元，对应市盈率亦从负值逐渐转正，未来估值潜力显现。

分析师维持“买入”评级，看好公司硬核研发能力与自发行模式升级带来的增长动力，建议投资者重点关注。风险提示包括研发进度、行业政策及宏观经济波动等因素。

盈利预测及财务数据摘要

按照行业报告，预计2024-2026年营收及净利润稳定增长；尽管2023年净亏损较高，但公司通过优化费用控制，新产品有望贡献业绩改善。