20241122-金石期货-油脂周报_政策不确定性增强_油脂恐慌下挫_27页_2mb

油脂市场周报分析总结

因政策不确定性加剧和市场恐慌情绪蔓延，本周油脂价格大幅下挫。进口大豆及油菜籽量创新高，油厂开机率高企，供应端持续宽松。外围市场中，美元走强对大宗商品形成压制，外盘油脂普遍下跌。

主要趋势：

• 国内油脂：受进口创纪录高企，库存过剩影响，基本面趋弱。
• 外盘油脂：受预期丰产、中印需求不明及关税担忧推动，价格下挫。
• 短期展望：预计油脂短期维持偏弱震荡，关注政策变动。

核心因素

1. 供应端：南美大豆产量增加，巴西预计2024/25年度产量创纪录，巴豆出口同比下滑但仍是较高水平。马来西亚棕榈油出口环比下降，产量下滑，印尼库存高企。
2. 需求端：中国油料进口量虽有增加，但国内消耗大于供应增幅。
3. 短期建议：观望为主，谨慎操作。

报告强调，基本面短期难以改善，需密切关注各国政策动向。