20210328-华创证券-环保与公用行业周报（2021年第12期）_受益碳中和_在线监测和燃气板块大涨_32页_2mb

环保与公用行业周报（2021年第12期）总结

核心内容概述

本周环保与公用行业整体表现优于沪深300指数，电力及公用事业指数上涨2.39%，其中燃气板块涨幅最大，达到6.70%。环保工程及服务、水务、检测服务等子板块也有显著上涨。核心观点聚焦于碳中和政策对行业的推动作用，特别是碳排放核查监测市场即将开启，以及新能源产业链的发展机遇。

主要观点

1. 碳中和政策推动行业发展

   • 《碳排放权交易管理办法（试行）》于2021年2月1日正式实施，为碳市场建设奠定基础，推动碳排放核查与监测需求上升。
   • 拥有二氧化碳在线监测技术的公司如雪迪龙、博天环境、深圳能源等受到市场高度关注，股价涨幅显著。
   • 燃气行业因替代燃煤而受益，板块涨幅居首。

2. 碳排放核查监测市场前景广阔

   • 碳市场全面启动后，核查与监测市场将成为先发受益领域。
   • CEMS（烟气排放连续监测系统）是实现精准监测的关键技术，其应用将促进碳排放数据的准确性。
   • CEMS市场预计在2025年达到约168亿元人民币规模，利润增量预计达71亿元。

3. 环保与公用行业投资策略

   • 环保行业：推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。
   • 电力及电力设备行业：推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、通威股份、隆基股份、派能科技、阳光电源、国电南瑞。
   • 新能源产业链：合同能源管理（EMC）市场将快速增长，预计2030年达1.5万亿元，建议关注南网能源、涪陵电力。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨0.62%，电力及公用事业指数上涨2.39%，周相对收益率1.77%。
• 环保工程及服务板块：上涨1.73%。
• 电力板块：火电上涨3.53%，水电上涨1.41%，新能源发电上涨1.46%。
• 水务板块：上涨3.31%。
• 燃气板块：上涨6.70%。
• 检测服务板块：上涨4.08%。

行业动态

• 建材行业：中国建筑材料联合会发布《建筑材料工业二氧化碳排放核算方法》，2020年建材工业二氧化碳排放14.8亿吨，同比增长2.7%。
• 碳排放权交易市场：国务院提出加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。
• 大宗固废综合利用：发改委发布指导意见，提出到2025年新增大宗固废综合利用率达60%，存量有序减少。
• 环保信用评价：国家发改委和生态环境部发布指导意见，推动环保信用评价体系的建立。
• 农业面源污染治理：生态环境部和农业农村部联合制定实施方案，加强农业面源污染治理。
• 天然气行业：全国天然气储气调峰体系建设加快，中石油西南油气田布局新能源业务，北京天然气应急储备项目计划2022年投产。

公司公告

• 富春环保：签署拆迁补偿协议，涉及16.15亿元补偿款。
• 上海环境：2020年营收增长23.72%，净利润增长1.48%。
• *ST节能：股价异常波动，提示多项风险。
• 德林海：实施股票激励计划，涉及20名员工。
• 雪迪龙：因拥有CEMS技术受到市场关注。
• 广安爱众：四川大耀实业减持股份1.95%。
• 郴电国际：增持股份4.7251%，资金来源为自有资金。
• 桂东电力：2020年发电量同比增长95.36%，财务售电量同比增长40.61%。
• 黔源电力：2020年发电量同比增长26.13%，净利润增长52.87%。
• 三峡水利：重组后营收增长302.17%，总资产增长278.91%。

风险提示

• 疫情影响
• 环保政策不及预期
• 市场竞争加剧
• 用电量增速不及预期
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业重点数据一览

电力行业数据

• 2021年1-2月全国发电量12428亿千瓦时，同比增长19.5%。
• 火电、水电、风电发电量分别同比增长18.4%、8.5%、49%。
• 2020年12月全国发电设备平均利用小时3758小时，同比下降1.75%。
• 火电设备平均利用小时4216小时，同比下降1.79%。
• 水电设备平均利用小时3827小时，同比增长2.71%。
• 2020年主要发电企业电源投资完成5244亿元，同比增长29.2%。

煤炭价格

• 环渤海动力煤3月24日价格为582元/吨，环比持平。
• 郑商所动力煤期货主力合约3月26日价格698元/吨，环比上升4%。

天然气行业数据

• 本周LNG价格持续上涨，3月26日价格为3565元/吨。
• 天然气储气调峰体系建设加快，提升供应保障能力。

相关研究报告

• 《环保工程及服务行业周报（2021第6期）：预计未来“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿》
• 《环保与公用事业行业周报（2021第7期）：得州断电聚焦电力结构，大力发展储能或是有效方案》
• 《环保与公用事业行业周报（2021年第11期）：构建以新能源为主体的新型电力系统，新能源运营进入快速增长期》

总结

本周环保与公用行业受益于碳中和政策，特别是碳排放核查监测市场和新能源产业链的发展，板块整体表现强劲。重点推荐垃圾焚烧、环卫、新能源发电及储能等细分领域，同时关注燃气和检测服务等受益于碳中和的行业。随着政策的持续推动，行业将迎来发展机遇，但需注意潜在的市场风险和政策不确定性。