20250827-华安证券-裕同科技-002831.SZ-25H1海外增长亮眼_全球化布局优势显著_4页_495kb

裕同科技公司点评总结

一、 2025年上半年业绩概览
公司发布中报，2025年上半年实现营业收入78.76亿元，同比增长7.1%；归母净利润5.54亿元，同比增长11.42%。二季度单季营收41.77亿元，同比增长7.71%；归母净利润3.13亿元，同比增长12.34%。

二、 全球化布局优势

• 公司是国内领先的包装一体化企业，重心在消费电子领域，近年业务多元化。
• 2010年起布局海外，当前在全球10国40座城市建设40多生产基地和4大服务中心。
• 全球供应链分散风险，支持快速响应全球需求，为持续稳健发展奠定基础。

三、 财务表现与费用优化

• 2025年上半年毛利率22.77%，同比略降0.82个百分点，净利率7.03%，同比上升0.27个百分点。
• 销售/管理/研发/财务费用率分别下降0.16、0.22、0.12、0.26个百分点，费用控制有效。
• 预计2025-2027年营收与归母净利润年均保持平稳增长，2027年对应EPS与PE具有良好投资支撑。

四、 战略与治理动向

• 发布2025年员工持股计划，拟筹集资金不超过2.08亿元，设定明确业绩目标。
• 公司能力覆盖消费电子、ICT及环保包装，全球化与创新驱动未来增长，增强市场信心。

五、 投资建议
维持“买入”评级，具备稳定增长预期，预计未来三年营收与归母净利润复合增长合理。

六、 风险提示
全球宏观与市场环境、原材料价格、核心人才、汇率波动等潜在风险需密切关注。