20250825-华鑫证券-振华股份-603067.SH-公司事件点评报告_三极共振带动业绩高增_扩产并购巩固龙头地位_5页_334kb

振华股份（603067.SH）中半年度业绩报告显示，公司2025年上半年实现营业收入21.90亿元，同比增长10.17%；归母净利润2.98亿元，同比增长23.{8.62}。其中，二季度单季营收11.70亿元，同比增长12.{1.52}%，环比增长14.{7.1}1%，净利润1.{1.8}1亿元，同比增长16.{1.12}%，环比大增53.{8.2}2%。核心业务如重铬酸盐和铬产品产量同比提升，产品价格环比上涨，主要受益于铬盐行业的高景气周期，需求领域包括新能源储能和军工等新兴市场正在扩展。

华鑫证券分析指出，当前铬盐行业“需求扩张+供给有序”，公司将持续推进重庆民丰铬钛新材料项目，并参与新疆沈宏集团重整，以扩大产能和市场份额。盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为约6.95亿元、8.{4.9}9亿元、9.{9.8}8，同比增长显著，PE倍数逐步下降至13.{.3}倍。费用控制稳健，现金流虽有短期波动但能维持。

总体来看，公司受益于行业上行、扩产并购双轮驱动，给予“买入”评级，建议关注长期投资机会。主要风险包括原材料波动和竞争加剧。

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