20221226-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_794kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧联合撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势及影响因素，旨在为投资者提供参考，但不构成入市依据。

铜市场分析

主要观点

• 价格走势：上周五伦铜反弹，但整体仍处于震荡区间。
• 供需情况：
  • 需求端受奥密克戎疫情影响，北方地区复工情况较好，但南方仍处于感染高峰，企业缺人手，部分企业停产准备过年。
  • 上游冶炼厂追产意愿不强，部分被迫减产，库存持续下降。
  • 进口铜清关效率降低，加剧供应紧张。
• 库存变化：上周全球显性库存下降1.9万吨。
• 预期展望：奥密克戎影响将持续两周，春节前供需两淡，铜价或继续震荡。

交易策略

• 建议关注春节前供需变化，短期内铜价可能维持震荡格局。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：沪铝维持震荡整理，周五夜盘小幅上涨。
• 供需情况：
  • 山东计划减产33.6万吨，部分已落实，但产量不一定减少。
  • 铝厂铝棒产能减少，铝水转化率下滑。
  • 下游库存持续去化，到货偏少，存在发运问题。
• 成本变化：煤价跌破1300元/吨，成本支撑减弱。
• 市场氛围：现货市场成交转弱，大户放货，接货方观望。

交易策略

• 本周进入年关封账阶段，预计现货市场走冷，沪铝价格短期震荡。
• 若元旦后到货未如期增加，挤仓风险仍存。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：周五夜盘沪锌企稳反弹。
• 供需情况：
  • 现货市场货源紧张，维持升水。
  • 上游库存增加，产量上升，但贸易商封账，市场氛围走弱。
  • 消费地社会库存仍在去化，低库存矛盾突出。
• 宏观环境：市场情绪平稳，产业端逻辑主导。

交易策略

• 短期内锌价震荡，需观察元旦后到货情况。
• 若到货不及预期，挤仓风险可能再次出现。

镍&不锈钢市场分析

镍市场

• 价格走势：伦镍小幅收涨，NI2301和NI2302合约分别收于221210元/吨和218950元/吨。
• 供需情况：
  • 国内仓单减少，社库和保税区库存增加，供需清淡。
  • 硫酸镍价格回落，原料作价系数下滑，与镍豆倒挂加剧，有价无市。
  • 镍铁因钢厂减产检修预期，缺乏买盘支撑。
• 市场预期：短线镍价高位震荡，低库存下易涨难跌。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢夜盘震荡，SS2301和SS2302合约分别收于16360元/吨和16355元/吨。
• 供需情况：
  • 下游表现平淡，受疫情和放假影响。
  • 贸易商和钢厂回笼资金，出货意愿增强，但缺乏买盘承接。
  • 现货滞后，高于盘面，库存压力增大。
• 市场预期：短期钢厂和贸易商去库甩货，价格可能继续向下寻找成本支撑；中线随着1月钢厂检修开启及下游返岗，价格或将止跌企稳。

交易策略

• 短线关注供应过剩逻辑，向下寻找支撑。
• 中线关注钢厂检修和下游复工情况，价格有望企稳。

作者承诺与免责声明

作者承诺

• 研究员具有合法期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何报酬。

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